核心摘要：今年六一，海昌控股旗下天津、青岛极地海洋世界亲子游大受观注，同时也让央视、凤凰网等众多媒体的集体报道。这样一半火焰一半冰山的境遇在进港上市的大陆企业极其罕见，这到底是什么导致的？
红商网讯：今年六一，海昌控股旗下天津、青岛极地海洋世界亲子游大热，引发央视、凤凰网等众多媒体的强烈关注，其中，天津海昌极地海洋世界更是一举夺得凤凰网亲子游大调查第一名，然而，旗下场馆大热却难掩股价尴尬，其股价从今年三月上市之初一路走低，从2.26元跌到今天的1.46元，即便在近期低迷的港股大盘映衬之下，仍难掩疲软。
这种一半火焰一半冰山的境遇在赴港上市的大陆企业非常罕见，这究竟是什么导致的？
诡异公园大热股价遇冷
从海昌控股公告的2013年年报及上市招股书中，不难发现，作为一家中国领先的主题公园及配套商业物业开发及运营商，海昌控股凭借其丰富的主题公园及配套商业运营经验，2010年至2013年间均保持了较为良好的公园业务收入(2010年-2013年公园业务收入分别为：3.86亿元，5.36亿元，6.33亿元，7.13亿元)。而根据其年财报披露，2013年海昌控股总资产已达到67.6亿元。服务游客逾千万人次，目前已跻身全球十大主题乐园之列，并成为中国最大的海洋主题公园开发运营商。
今年五一过后，央视针对火热的“亲子旅游”话题制作了一期节目，其中统计出了五一长假十大国内亲子游热度景区排名，海昌控股旗下的大连发现王国主题公园、大连老虎滩海洋公园双双上榜，大连发现王国主题公园更是摘得排名桂冠。而六一期间，凤凰网针对六一假期亲子游制作的专题中，天津海昌极地海洋世界获得了接近半数网民的青睐，力压香港迪士尼、欢乐谷等主题公园排名榜首。在排名前十的选择中，海昌控股旗下的园区就占据了其中五席。
然而，虽然海昌控股在行业内的地位难以撼动且业绩斐然发展平顺，调出海昌控股股价K线图，股价上市后呈斜坡式下跌，直到6月6日，才稍微有一次像样一点的反弹，至此，股价相比2.45的招股价已经跌去了40.4％，在公司业绩平稳增长、旗下主题公园发展迅速的同时，却遭遇股价上的滑铁卢，海昌控股的困境究竟缘起何方呢？
冰火两重天的背后
实际上，很多人可能并不了解，在赴港上市前，海昌控股曾遭遇香港投资机构的热捧。今年2月28日，海昌控股招股首日公开发售获超额认购近19倍。
“这其中绝大部分都是机构投资者，机构投资者相对非常成熟，很少跟风”，海昌控股CEO王旭光曾经对媒体这样表示。即使后来香港市场新股发行出现了急剧的变化，在很多新股纷纷取消上市发行的情况下，海昌控股还是罕见的成功发行，这中间，机构投资者的力挺功不可没。然而短短几个月之间，从被机构股民热烈追捧的明星到斜坡式下跌，这样的情景，无论是去年底上市的银行股光大银行、重庆银行、徽商银行，还是与其几乎同时上市的地产股阳光100中国与光谷联合，均没有出现这样的情况，海昌控股遭遇到如此窘境。这中间到底发生了什么？
“股市上从来就不乏那翻云覆雨手”，一位资深投资者如是说，“这么多机构投资者共同看好，不可能走眼”，海昌控股作为中国最大的极地海洋主题公园运营商，它的独特优势和占据的资源都是独一无二的，“因此现在的下跌完全可能是有人要把股价打下去，这样未来一旦拉起来，获利空间会非常巨大”这位资深投资者笃定的表示。
这样的看法是不是准确？回首海昌控股上市3个月来的历程，其中吸人眼球的是发表在国内某知名财经媒体上的一篇质疑海昌80倍市盈率的文章，时间点也恰恰在海昌赴香港IPO之际。
一篇似乎还嫌不够，随后，又来了第二篇，媒体纷纷转播，一时间，质疑的声音铺天盖地。
这篇文章到底对海昌的股价有没有影响?有多大的影响?似乎没有人能给出答案。然而直到现在，只要搜索海昌控股，依然可以看到这篇文章，让人狐疑的是，这篇文章真的只是一个偶然吗？这个问题同样无人能给出答案。
海昌控股前景到底如何？AMTD证券及财富管理业务部总经理邓声兴认为，预计海昌控股中长线前景不俗。中国银盛财富管理首席策略师郭家耀表示，主题公园属资金密集行业，初期负债水平较高，但当项目成熟后，盈利及现金流将有显著增长;海昌控股业务概念独特，前景发展较为乐观。这几句看似简单的话，背后到底是怎样的成长故事呢？
海昌控股招股书显示，海昌控股是主题公园以及配套商用物业开发及运营商，主题公园可通过园内游乐项目以及主题公园周边的配套商用物业所提供的配套服务提供一种综合主题公园、休闲、餐饮和购物的体验。目前，海昌控股在中国大连、青岛、天津、烟台、武汉及成都经营着6个以极地动物为特色的海洋主题公园，同时还运营着大连海昌发现王国和重庆海昌加勒比水世界。
海昌控股的业务主要包括两部分：公园运营业务和物业发展持有业务。根据招股书披露，公司2010年至2013年，公园运营收入从3.86亿元增加到7.13亿元，年均复合增长率达到22％左右，这样的发展速度意味着，海昌控股只需要4年多一点的时间就可以业绩翻番。
同时公司目前正在发展的上海和三亚的两个项目的前景更加令人期待，其中上海极地海洋公园将打造成为亚洲同类公园的旗舰，并与同属浦东旅游板块的上海迪斯尼项目相辉映，有望使得上海成为东亚区域最具吸引力的旅游目的地。再加上针对中高端游客市场的三亚综合旅游项目，未来公司的增长将拥有更多的想象空间，发展速度也势必更加迅猛。
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