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步步高南城百货将增加20%门店 南城百货业绩待考
http://www.redsh.com 2014-05-19 红商网 发布稿件

  红商网讯:当电商巨头阿里巴巴、京东转向美股,谋求资本市场力量进一步发展时,国内实体零售行业不得不采取行动,以对抗电商带来的愈来愈大的冲击。

  5月11日,步步高公告,拟收购广西零售龙头南城百货,交易价格高达15.76亿元,为今年以来国内零售行业最大一笔收购。

  市场认为,此次收购将使步步高门店增加20%,带来规模优势,并可借此打入广西市场。不过也有投资者指出,南城百货曾在2011年谋求过IPO,但却被证监会否决,本身存在盈利较弱等问题。

  而南城百货毛利率近年来也出现下滑。2013年在营业收入增长的情况下,南城百货净利润同比下降20%。

  另外,步步高出资1亿元设立支付公司,加上去年底也曾出资1亿元设立电商公司,步步高大举布局互联网领域。

  5月12日,步步高股票复牌涨停,接着两个交易日微涨,15日,步步高大跌4.50%,16日,全天振幅为4.29%,最终报收14.00元/股,较停牌前上涨7.12%。

  南城百货业绩待考

  停牌近两个月后,5月11日晚间,步步高发布增发预案,拟以发行股份+现金支付的方式购买南城百货100%股份,借此布局广西零售市场。

  预案显示,步步高拟以每股13.98元的价格,发行1.07亿股,购买钟永利、吴丽君、钟永塔、南海成长、金山山和年利达合计持有的南城百货95%股份。同时,全资子公司湘潭步步高将向南海成长支付现金7878.90万元,用以购买其持有的南城百货剩余5%股份。

  据介绍,南城百货成立于2001年,是一家主营超市、百货及电器的直营连锁,其业务主要集中于广西,先后在南宁、桂林、昆明等地开设了38家门店,总经营面积超过45万平方米,是广西地区零售龙头企业。

  截至2013年12月31日,南城百货账面价值为5.29亿元,预估值为16.05亿元,评估增值率达203.05%。因南城股份实施2013年利润分配,本次交易的交易价格预计为15.76亿元。

  对于增值,步步高则称这体现了南城百货所拥有的品牌、市场和客户资源、人力资源等方面的无形价值。

  从盈利能力来看,南城百货2013年业绩在营收增长的情况下,出现了一定程度下滑。预案显示,南城百货2012-2013年分别实现营业收入26.86亿元、30.91亿元;归属于母公司所有者的净利润为1.32亿元、1.05亿元,2013年同比下降20.45%。

  “如果按照南城百货2014年净利润为14倍市盈率,按照2013年净利润也只有15倍,和目前百货行业市盈率基本持平,收购价格比较合理。”华南某零售行业券商分析师介绍。“盈利下降主要是行业不景气的原因,南城百货成本上升较快,如果不能很好控制,预计的净利润很难完成。”

  根据利润补偿安排,南城百货在2014、2015和2016年扣非后的预计净利润应分别达到1.11亿、1.21亿和1.33亿元。

  与此同时,步步高还在同日发布公告称,拟以自有资金出资1亿元,设立全资子公司“步步高支付科技公司”,该公司经营范围包括:货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、预付卡发行与受理等。

  早在去年12月,步步高出资1亿元设立步步高电子商务公司,还从阿里巴巴挖来了李锡春为首的团队负责经营。

  步步高方面曾透露,公司未来的发展方向是“实体+线上”的综合零售商。电商网站目标是五年内达到步步高实体店目前的销售规模即210亿元。

  不过也有分析人士指出,“受电商影响,实体零售增长放缓,很多传统零售企业都在布局互联网领域。但目前来看,这些转型的企业基本还在摸索。如何将顾客从线下引到线上,增强客户粘性这些和传统摸索相差很大,还有很长的路要走。”

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