IPO“迎新”背后玄机 　　　　

　　15日14时20分，青岛利群百货集团股份有限公司（下称“利群百货”）董事会秘书张兵，正在证监会的官方网站上浏览查找着。

　　“从券商给我们反馈来的消息看，证监会已经受理了公司的IPO申请，而且也通知了可以领取正式的申报受理函。因为公司不在北京，所以我还没见到文件的原件，想从证监会官网上找找有没有相关公告。”张兵说。

　　虽然排队IPO企业的预披露正如火如荼，但此前仅限于消化积压企业。监管层曾直接和间接地对券商表示，不接受新的IPO申报材料。

　　但出乎市场预料的是，有消息称，证监会日前接受了3个IPO项目申报，除利群百货外，通灵珠宝股份有限公司和中国核工业建设股份有限公司也同获受理函。

　　几日来，利群百货公司内都被欣喜笼罩着。“当收到券商的反馈消息时，我们的确很惊讶。只能说我们很幸运地赶上了时点，碰上了证监会相关政策调整的窗口。”张兵语气欢快地对经济导报记者表示。

　　水到渠成的幸运

　　事实上，利群百货本计划在今年春节前提交IPO申报材料，但恰逢此轮新股发行体制改革，遂根据新的申报办法，在对相关材料进行补充后，于近日才正式提交证监会。

　　对于此番申报，张兵此前并没有寄予很大的期望：“券商也明确向我们表示，证监会目前并不接受新的申报材料。况且，积压的排队企业那么多，证监会需要很长的时间来消化，应该无暇顾及到我们刚刚提交的申请。”

　　然而，正如一句在网络上十分流行的话：“越努力，越幸运。”在张兵看来，利群百货的此番幸运便来源于其22年来持续不断的对资本之路的探索。

　　“通过业务整合和引入战略投资者等手段，利群百货如今股权明晰，公司运营与资金流也处在正常的轨道上。去年5月份正式接受了中信证券的上市辅导，如今提交IPO申请也是水到渠成的事情。”张兵认为。

　　目前，利群百货的大股东为利群集团，直接和间接持有公司接近30%的股权。2011年底引入的战略投资者高盛投资，斥资逾3亿元购入其5500万股股份，占股约8%。个人股约占50%，其余为其他法人股东。

　　“利群集团处于相对控股地位，公司的股权并不是很集中。为了IPO，公司近两年没有对股权结构进行再调整，比较稳定。”张兵说。

　　利群集团的资本之路始于1992年12月。彼时，其在青岛地方证券市场挂牌交易，定向募集股份，完成后总股本为2440万股，注册资本2440万元。

　　然而，这一“壮举”并未延续。1998年地方证券市场清理整顿之后，利群集团成为未上市公众公司，即权证公司，徘徊在股市之外。

　　因为股权太分散以及多元化发展涉及产业较广，当时的利群集团并不符合主营业务集中的审核要求。为了成功IPO，其于1998年将旗下的百货与物流业务打包，组建利群百货，并将相关资产一 一注入。

　　对于利群百货的财务数据，张兵表示目前不便透露。不过，从利群集团2013年的财报中，也能窥探一二。2013年，利群集团实现营收12.42亿元，净利润2.08亿元，每股收益1.05元。截至2013年12月31日，公司总股本由原来的1.65亿股增为1.98亿股，其中法人股占比69.17%，自然人股占比30.83%。

　　对于申报材料受理后的时间表，张兵在心理上做好了长期准备。“时间周期受监管层政策层面的影响很大，毕竟这才刚刚起步，后面还要走很多流程。不过公司还是有信心的，也愿意付出这个时间成本。目前资金压力不大，不会影响基本运营，能等得起。”他说。

　　同时，根据“受理即披露”的新规则，拟IPO企业在申请被正式受理之后即安排披露IPO招股书申报稿。“对于招股书预披露的确切时间，证监会还没有跟公司进行沟通。不过我们之前的准备工作已经比较充分，在提交IPO申请时已一并提交了招股书。”张兵介绍。

　　至于具体的发行A股数额及募集资金用途，张兵因政策原因并未透露：“相信不用多久，投资者便可看到公开信息。”

　　闸门已开

　　此前，监管部门人士曾提醒，目前排队企业较多，上市等待时间较长，可能导致发行人的成本提高，发行人据此应审慎申报。

　　某大型证券投行总部执行总经理严鹏此前也向导报记者证实，上月IPO预披露工作开闸后，证监会仍不受理新的IPO申报材料，着力处理积压的近600家排队企业。“相比往年一年400多家企业完成IPO发行的平均速度，在今年剩下的7个多月时间里，要完成近600家企业的发行工作，证监会的压力不可谓不大。”

　　在这种背景下，证监会突然受理新的IPO申请，着实出乎市场的意料。“受此影响，今天大盘下探走势明显。积压企业数目已经高企，再增加新的排队企业，融资需求可见一斑。”一名不愿透露姓名的券商人士表示。

　　在他看来，证券市场原本在很大程度上就是为IPO服务的，证监会长期不让申报新材料是不可能的，会面临来自证券市场的多方压力。

　　严鹏也认为，近段时间证监会面临着诸多舆论压力，毕竟不接受新的IPO申请是不符合市场规律的。

　　但此番“迎新”也可能只是做做样子。“此后，肯定有更多还未提交申请的企业认为看到了曙光，争先恐后地去提交材料。但是否还能被接受就不好说了。”严鹏分析。

　　“目前来看，证监会既然已经开闸接受新申请，那就不太可能再将这个门关上。不过，接受新申请的速度，证监会是可以控制的，是快是慢，会根据市场情况灵活调整。”在上述券商人士看来，开闸IPO的同时，必须完善退市制度，“只进不出，证券市场融资压力会越来越大，大盘状况也很难得到根本改善。这对广大普通投资者而言，是不负责任的。”

　　高新企业亮眼

　　日前的IPO预披露，一改开闸之初的“急行军”状态，逐渐放慢了脚步。15日晚间，证监会发布了第19批共8家IPO预披露企业名单。加上此前已经披露的328家企业，目前已有336家企业披露了招股说明书（申报稿）。其中包括神思电子、青岛国恩科技、莱芜金雷风电等11家山东企业，6家拟登陆上交所，5家拟登陆深交所。

　　在这些鲁企“排头兵”中，高新技术企业表现亮眼。例如，有望成为济南首家登陆创业板企业的神思电子，从事智能识别终端、智能支付终端、智能通信终端等嵌入式软件产品与相应系统的研发、生产、销售与服务，是一家被二代身份证“救活”的企业。此外，作为全球风电主轴制造行业的领先企业之一，莱芜金雷风电在行业处于结构性过剩的状况下逆市冲关，也备受瞩目。

　　此外，作为山东传统产业的食品饮料行业，同样在IPO预披露中争得了一席之地。拟发行不超过5460万股A股的龙大肉食，率先进入第二轮名单，成为鲁企中首家进行预披露的排队企业。而被业内人士称为是国产葡萄酒行业中的“洋河”的威龙葡萄酒，在市场不景气的状况下，连续两年经营状况不容乐观，使其IPO之路充满荆棘。
　　（经济导报 首席记者 韩祖亦）

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