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茂业国际入主商业城 黄茂如三度并购前途未卜
http://www.redsh.com 2014-03-10 红商网 发布稿件

  红商网讯:受电商冲击与一些城市购物中心供应过量、同质竞争影响,百货零售业正在遭遇寒流,这个时候,被称为“并购狂人”的茂业国际董事长黄茂如不顾正在显形的行业调整,再度出手,吃下连续亏损、处于风雨飘摇中的沈阳商业城股份。在地产业务和百货零售业务都面临着行业周期被动的此时,茂业的‘地产+百货’模式的逆势推进前途未卜。

  商业地产“并购狂人”黄茂如再度出手。

  商业城(600306.SH)2月19日公告,公司原大股东与中兆投资管理有限公司签订股权转让协议,后者将接盘前者所持有的商业城2090.794万股股份。交易完成后,中兆投资将持有商业城29.22%股份,成为商业城控股股东,黄茂如变为公司实际控制人。

  历时5年,黄茂如终于得偿夙愿。

  “对商业城的收购从2008年就开始了,这是一项战略投资。”黄茂如在2013年业绩会上公开表示。

  在A股资本市场上,这已是黄茂如的第三次并购。截至目前,黄茂如已控股3家上市商业地产公司,分别是商业城、城商集团、茂业物流;在全国18个城市经营及管理40家门店。

  然而,公司业绩并未因摊子铺大而耀眼。

  茂业国际(前述中兆投资母公司,黄茂如任董事长)2013年年报显示,2013年财务成本与税前运营利润为14.6亿元,温和增长6.3%,“反映了中国百货商店市场上来自购物中心与电子商务的竞争加剧”,穆迪副总裁、高级分析师高翔称,“但其评级未受影响,原因是该公司有商业地产可售,并一直能够扭转百货零售业务的不利局面”。

  汇丰则下调了茂业盈利预测,“虽然物业部分去年下半年开始录得盈利,但核心的百货店经营溢利按年跌6%,令市场失望。”

  商业城风雨飘摇

  茂业入主前途未卜

  拿下商业城控股权还不足10天,黄茂如就开始迫不及待地对商业城董事会动手。

  2月26日商业城公告称,公司董事会决议增选公司董事,股东方提名了6名新董事。而在2月21日,商业城原董事会中6位高管在同一天提交了书面辞职申请。

  就在此次股权转让事项启动前,商业城发布了一份业绩预亏公告,预计2013年净亏损2.5亿元。由于商业城在2012年就已净亏损1.28亿元,公司股票将被上海证券交易所实施“退市风险警示”的特别处理。如果在2014年商业城不能扭亏为盈,则面临退市处理。

  无论从哪项财务指标看,商业城的状况都堪称恶劣,为何黄茂如能坚持5年对商业城锲而不舍?

  “看好商业城这一优质资产,其地段繁华,经营面积大,有改造空间和重新崛起的潜力。”中投顾问项目总监朱文嘉在接受中国房地产报社记者采访时表示。

  克而瑞沈阳机构分析师孙瑜对中国房地产报记者介绍,商业城位于沈阳核心商圈,中街商圈日均人流量大约在30万左右,足以支撑现有的商业体量。轨道交通也可直通商业城,能使人流很好地导入。

  “如果能进行重新的商业定位和品牌调整,很有希望扭亏为盈。”孙瑜指出。

  除了此次入主沈阳商业城,茂业国际在沈阳还有两个商业项目——沈阳茂业中心和东方时代广场,也因此,此次收购违反了证监会关于上市公司不能构成同业竞争的条例。

  如何解决同业竞争问题,是黄茂如首先要解决的难题,而黄茂如将这一时间设定在了36个月之内。

  据孙瑜介绍,沈阳茂业中心和东方时代广场两家店经营状况都不是很好,这与项目的选址有一定关系,茂业入主商业城应该是看上了商业城的发展前景。

  “无论未来如何,这符合茂业系资产规模壮大的意图。”上海易居房地产研究院研究员严跃进指出。

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