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鲁商集团再发15亿短融券 资金将用于还债及公司营运
http://www.redsh.com 2014-03-08 红商网 发布稿件

  红商网讯:7日,山东省商业集团有限公司(下称“鲁商集团”)15亿元短期融资券将在全国银行间债券市场公开发行。发行公告显示,此次债券无担保,采用固定利率,期限365天,到期一次性还本付息。募集资金将用于偿还金融机构借款及补充公司营运资金元。

  值得关注的是,虽然此次为鲁商集团发行的2014年度第一期短期融资债券,但近3年来,鲁商集团已经发行过3期短期融资券、1期中期票据、3期定向工具和1期企业债券。截至此次短融发行前,鲁商集团存续期直接债务融资余额已达91亿元,其中,短期融资券余额23亿元,中期票据31亿元,定向工具30亿元,企业债券余额7亿元。

  若加上139.44亿元的金融机构借款,鲁商集团如今承受的债务负担颇重。公告显示,鲁商集团近年来资产负债率持续增长,2010至2012年末及2013年6月末,其资产负债率分别为69.58%、74.97%、75.92%和77.86%。“公司债务负担快速扩大,债务负担较重,未来随着投资规模的进一步扩大,存在一定的对外融资压力。”联合资信评估有限公司对鲁商集团财务状况的评估报告中如此表示。

  经济导报记者注意到,由于近年来鲁商集团零售业、生物制药业等经营规模的扩张,需要有大量的投资现金,即便零售板块经营活动带来了较为充裕的现金流,但仍不足以支撑集团的投资规模,使得集团只能依靠对外负债满足投资需求,这导致其2013年1至6月份筹资活动现金净流量达到15.7亿元,超过2012年的6.8亿元1倍多。

  不过,面对鲁商集团资产规模的快速扩大,资产收益增速却明显滞后,使得其总资产收益率和净资产收益率有所下降。2010至2012年数据显示,鲁商集团净资产收益率分别为11.30%、10.23%、9.90%,呈现较为明显的下降态势。

  “作为第一大利润来源的零售业,经营区域的局限及电子商务都带来一定不利影响,而房地产板块的收入近年来受市场行情、国家政策影响,波动较大。这使得鲁商集团的财务数据表现并不太好。”一券商零售业分析人士对导报记者表示,鲁商集团整体盈利能力下滑,多少会对其融资产生影响。

  按照鲁商集团提出的“十二五”实现“双千亿”的战略目标(即资产规模和收入规模双双突破千亿元),其有意在2013至2015年再投资518亿元,这无疑又会增加鲁商集团的融资压力。如何权衡融资与还债之间的平衡,或成为鲁商集团管理层今后有所考虑的一个难题。(来自:经济导报 作者:时超)

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