北京湘鄂情集团股份有限公司昨晚发布公告称，其评级机构最新发布了降级的信用评级报告。将湘鄂情的主体长期信用等级由AA-降为A、评级展望为负面。

　　债券一级市场业务人员称，这就意味着湘鄂情的信用等级已触及发债红线。不仅是公司债发不了，今后湘鄂情发行中票和短融都面临桎梏。

　　除了对湘鄂情的长期信用评级及展望作出下调决定外，鹏元资信并对湘鄂情2012年发行的4.8亿元公司债(12湘鄂债)下调了信用等级，从AA-下调至A。去年6月，鹏元资信已将湘鄂情主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望由稳定调整为负面，债券信用等级由AA下调至AA-。

　　湘鄂情的评级机构鹏元资信评估有限公司称，2012年四季度以来，受国家限制“三公消费”的各项规定和要求，特别是“八项规定”、“六项禁令”及中央军委引发的“中央军委加强自身作风建设十项规定”等政策影响，国内高档餐饮消费呈持续下滑态势。受此影响，2013年内湘鄂情陆续关停多家门店，其余门店也呈现整体亏损状况。

　　2013年湘鄂情业绩预告修正公告显示，2013年预计亏损5.0亿-5.8亿元。

　　在主业经营困难的情况下，湘鄂情虽进行了向团膳和快餐业务的转型，但鹏元资信认为新业务发展时间尚短、规模尚小，对公司收入和利润贡献较小，投资回报不高。对于2013年湘鄂情探索进入环保领域，鹏元资信认为，在没有完备的环保产业投资运营经验的情况下，其环保业务的发展将面临经营决策、技术研发和储备、组织管理、人力资源等多方面的风险，未来是否能达到预期经营效果还有待观察。

　　最终，鹏元资信认为湘鄂情经营亏损加剧，且多业态转型发展占用了较多资金，现金流压力较大，负债规模上升较快，短期和长期都面临较大的偿债压力。

　　在信用评级下调后，资金流极度紧张的湘鄂情还将雪上加霜。

　　根据深圳证券交易所[微博]规定，公司债的发行必须满足信用评级AA以上的条件。而对于银行间的债务融资工具中票和短融来讲，虽然没有明确规定，但从已发行的品种来看，鲜有评级在A+以下的债券出现。“这说明市场并不认可A+以下公司的信用，对其公司治理存有较大担忧。”一券商债券投行部人士说道。

　　湘鄂情2009年11月登陆深交所中小板，其后至今，再无一家餐饮类公司完成A股IPO(首次公开发行)。

　　虽然赶上了上市的末班车，但湘鄂情的扩张步伐受到了限制三公消费的猛烈撞击。非常明显，2012年三季报净利润还达到了1.1亿元，2013年已预亏5.0亿至5.8亿元。与此同时，流动负债迅速上升。至2013年三季末，流动负债合计已达到6.32亿元;资产负债率56.08%。
　　（东方早报 刘行喆）

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