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森马并购案夭折 高层内部动摇20亿并购流产
http://www.redsh.com 2014-01-13 红商网 发布稿件

  而森马原总经理邱坚强则在2012年6月后转任公司副董事长,并担任上海森马投资有限公司执行董事,开始从事服饰行业的投资及合作。

  据温州一家服装行业上市公司高管透露,与副董事长邱坚强积极推进此次收购不同,从一开始森马总经理、邱坚强的姐夫周平凡就不同意收购GXG,“刚开始的时候不同意见还好,但后来不同意见就比较强烈了”。

  不过,这一消息未得到森马服饰方面的证实。

  缘起森马反悔?

  由于森马服饰方面没有公布收购终止的具体原因,市场上对此有很多猜测,一种普遍的观点是双方在价格方面有分歧。

  “现在服装行业还是没有明确的回暖,可能在这些方面森马会有一些考虑,所以在收购价格上双方可能有一些分歧,我猜是这样。因为从战略上看,肯定是双方都有意向才能谈到这一步。”北京一位服装行业分析师表示。

  前述温州服装上市公司高管也表示:“据我了解,GXG可能跟森马之前了解的情况不大一样,不一样了以后价格就高了,价格高了以后森马就要降价或者调价,结果就没谈成。”

  而在鞋服行业独立评论员马岗看来,收购失败主要是因为森马的注意力已经转移了。

  “之前森马收购GXG的紧迫性是比较强的,特别需要一个企业能帮它完成多品类或者多品牌的扩张,这个公司体量要足够大,要有比较好的知名度,成长性也要比较好,选来选去可选的比较少,愿意卖的企业就更少了,所以就选择了GXG。”马岗说。

  然而,森马公布以20亿收购GXG一事以后,市场并不买账。2013年6月19日公告当日,森马股价开盘即下跌,当日跌幅达8%。

  “一个是大家觉得它买贵了,也有说GXG是假洋牌,还有一个是GXG库存比较大,媒体主要爆出来这三个消息。”马岗表示,“然后我们再看下半年森马发生了什么:下半年森马童装类的业务发展得很好、增长得很快。这样它对成人品牌多元化扩张的紧迫性就不如以前了,再加上我们前面说到因为收购这个事情它的股价也跌了,也没得到投资机构的认可,所以后面终止收购就很顺理成章了。”

  在接受理财周报记者第二次采访时,森马服饰董秘郑洪伟虽然依旧不对收购GXG失败一事做评论,不过他提醒记者:“我建议你多看看我们的季报,看看我们多品牌发展的情况,看看我们的业绩在今年服装行业普遍不景气的背景下,取得的一些成绩。”个中缘由,值得玩味。

  实际上,中哲慕尚媒体主管朱珺也称,此次收购失败责任不在中哲慕尚。

  “是我们催着他们让审计机构进来,催着他们去确定这个事情,都是我们在催。包括回应媒体,一开始收购也都是森马出面在做宣传,我们没有做过任何宣传,然后结束也是他们说的,我们没有任何的东西。那么你觉得责任在哪一方呢?”她表示。

  GXG力证清白

  对于森马来说,此次收购失败的负面影响或许不大。

  长江证券雷玉1月3日发布研报认为,取消收购GXG对森马未来发展的利空有限,一是因为原约定收购价格较贵且现金交易,对稳定GXG核心管理团队有限,二是因为森马优势主要在于休闲服饰的运营,而GXG定位较森马高,偏时尚、个性,与公司品牌协同效益不明显,未来运营成功风险较大。

  “对于森马来说,虽然现在找不到合适的品牌,但是已经不像之前那么紧迫了,它可以有更多的时间去选更多的品牌。对GXG 也是一样的,它也有机会去选其他有收购意向的公司,但是也不一定。”马岗表示。

  “我们知道,森马是最大的一个收购商,那除了它哪家公司还有实力去收购GXG?我相信不会很多,就算愿意出钱,也要相得上,业务要有互补性、协同性,就是说我的一些梯队可以和你的合并在一起,能形成协同效应,比如采购成本会降低,运营成本会降低,市场的份额会扩大。但是,要找这么一个契合的公司是很难的。并且经过森马这么一甩,对GXG本身来说也是一个不好的消息,肯定是在评估上有很大的分歧,对于其他人来说它愿不愿意出这么高的价钱去收购呢?”

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