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今年10月28日，百圆裤业再发公告称，“公司拟将营销网络建设项目及信息化系统建设项目建设期均延长至2015年12月31日”。
对上述问题，百圆裤业董秘办公室向时代周报记者表示，营销网络建设项目延期原因是“受宏观经济的影响，市场消费终端购买力低迷，劳动力成本、店铺租售价格不断上涨，已实施的募投项目未达到预期，公司决定放缓实施速度”。
尽管，百圆裤业在公告中称“本次调整不会对公司正常关于延长募集资金投资项目建设期的公告的生产经营和业务发展造成实质性影响”。但有分析人士指出，百圆裤业招股说明书中项目一再变更，同时前三季度业绩下滑，这表明“公司目前举步维艰，业务拓展受阻”，将引发市场质疑，降低投资者的预期。
12月10日，百圆裤业再发公告，第三次变更募集资金用途，称公司股东大会通过两个议案，《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》、《关于“营销网络建设项目”变更部分实施主体和实施地点的议案》。
时代周报致电百圆裤业询问上述议案的相关情况，截至发稿，仍未收到回复。
依赖特许加盟 整体毛利率偏低
相比于公司上市之后一波三折，公司上市之前却是顺风顺水。
百圆裤业官网资料显示，百圆裤业品牌始于1998年成立的山西百圆裤业有限公司(以下简称“山西百圆”)，同年走上特许经营之路，为中国服装界最早走上特许经营的企业，并率先提出“无障碍退换货、终身免费熨烫、缭边”服务理念。2007年，“百圆裤业”被中国连锁经营协会授予连锁最高奖项—中国特许奖，是当时唯一获此奖项的服装企业。
而百圆裤业之所以一路红红火火，并成功上市，特许加盟模式作用显著，公开资料显示，百圆裤业上市前夕目前的720个加盟商中，合作满3年的加盟商高达77%，满5年的达64%，满10年的达17%。
公开数据显示，2008年末-2011年6月末，百圆裤业直营门店(含商超店)分别为9家、17家、77家和80家，分别占门店总数的0.17%、1.62%、4.13%和8.59%。而当年百圆裤业全国的13个产品配送中心，除太原和广州配送中心之外的11个配送中心均外包给当地加盟商经营。
百圆裤业的特许加盟商拥有专卖店所有权和经营权，特许加盟商更贴近当地市场，这使得百圆裤业在自有资金相对有限的情况下能够快速扩张营销网络，迅速推广品牌。但特许加盟模式整体毛利率水平要低于直营销售。
尽管百圆裤业董秘办公室在电话中否认特许加盟的方式对公司经营会产生不利影响，但百圆裤业试图扩大直营规模，却是不争的事实。百圆裤业IPO募集资金建立220个直营店的初衷正在于此。
2011年中期百圆裤业共有销售终端门店1597家，其中加盟渠道1517家，直营渠道仅有80家。截至2012年末，百圆裤业共计拥有门店1827家，其中加盟店1652家，直营店仅有175家。
募集资金用途一再变更，营销网络建设项目在延长建设期后，“实施主体”与“实施地点”再度变更，百圆裤业扩大直营规模的布局一再受阻。
值得注意的是，百圆裤业招股说明书中提醒投资者应特别关注的风险因素中已然包括“直营销售业务比重偏低的风险”和“生产和物流外包风险”。百圆裤业应收账款2012年末余额较期初余额增加11821万元，增加比例为141.30%。应收账款2013年9月末余额较期初余额增加6105.14万元，增加比例为30.24%。
对此，百圆裤业在公告中解释为“公司经营模式由配货和订货结合改为订货为主，并在销售旺季对信用较好的加盟商适当延长了信用期限，导致公司应收账款余额增加”。
但在今年1月7日，百圆裤业收到山西证监局《监管函》，在公司治理、信息披露、内幕信息制度以及财会等方面公司均存在多种问题。
（时代周刊 唐晓君） 共2页 上一页 [1] [2] 谁主导百圆裤业断崖式下跌？ 华鼎兴业引关注 股价四天断崖式暴跌32％ 百圆裤业被迫停牌自查 百圆裤业急剧“跳水“ 参股民营银行难挽颓势？ 百圆裤业等重仓股集体跌停 华鼎系疑斩仓出逃 百圆裤业筹建民营银行 股价背离被指私募操纵 搜索更多: 百圆裤业 |
