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36亿大手笔信托融资背后 宝能的商业“赌局”
http://www.redsh.com 2013-11-22 红商网 发布稿件

  红商网讯:随着宝能5年1200亿40个商业项目扩张计划的公布,宝能的商业地产渐入投入期。

  而随着一笔36亿元规模信托的发行,可以看出,宝能正走在一条筹钱的商业地产之路。

  36亿信托融资

  根据用益信托网最新公布的信息显示,华润深国投信托有限公司将发行名为鼎新108号深圳宝能地产股权投资集合信托产品,该信托发行预计发行规模为36亿元,实际发行规模为18亿元。发行期限为自2013年11月13日起,至之后的24个月,信托预计收益率为8.6%至9.5%。

  收益率方面,根据投资规模级别有所不同,若信托计划存续期间,为固定收益:300万以下为8.6%/年;300(含)-1000万为9.1%/年;1000(含)-5000万为9.3%/年;5000万(含)以上为9.5%/年;而若信托计划存续期超过2年,延长期内优先级固定信托收益的预期收益率均上调1%/年,以实际延长天数计算。

  同时,在上述信托计划未触发对赌条件、信托计划存续期超过2年的情况下,优先级浮动信托可能产生浮动收益,浮动收益视信托计划终止时处置目标股权的收益水平而定。若信托计划终止时目标股权投资增值净收益超过设定值,则优先级与劣后级按2比8分配目标股权投资增值净收益超过设定值的部分。

  就该笔信托,宝能控股以其所持有宝能地产22%股权作质押;同时,宝能控股及实际控制人姚振华个人连带责任担保;深圳宝能公馆项目取得土地证后抵押给华润信托,未来可解抵押释放于开发贷银行,华润信托获得第二顺位抵押。

  对于该笔信托,在相关分析师看来,36亿规模着实较大,但综合预期的收益率大致在9%左右,算正常水平。

  据该分析师介绍,目前不管是从存量还是新增的信托产品的预期收益率来看,像万科这种大型的公司能保持在8%-9%水平内,而一般公司则需要9%-10%,或者10%以上。

  因为,该笔信托分为优先级信托及劣后级信托,所以该分析师猜测,前期发行18亿优先级信托为公开发行,而其余18亿劣后级信托或为宝能控股自己购买。
  (来源:观点地产网 作者:陈业)

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