没赶上好时机

 

　　与“餐饮第一股”相比，俏江南没有赶上湘鄂情当时的上市环境。湘鄂情上市之际正值A股市场IPO开闸，整个行业也未遭遇政策限制，所以较易满足上市条件。 而俏江南在2011年提交上市申请时却面对市场的冷冻期。

 

　　陈天宇表示，湘鄂情等餐饮企业上市后，监管层业发现了一些餐饮企业上市后的问题，如合规性问题难以解决，餐饮企业很多是现金采购和现金销售，难于核查真实的收入和成本；另外，餐饮企业员工流动性大，社保问题是否到位很难把握，“对于俏江南这样走高端餐饮路线的，监管层更担心其盈利的持续性”。

 

　　俏江南的财务情况一直未曾公开，但国内整个高端餐饮行业因为打击三公消费进入了“寒冬”，行业情况并不明朗。据悉，今年前三季度全聚德实现营业收入约14亿，同比下滑3.59%，净利润则同比下滑13.47%至1.17亿元。湘鄂情的状况更为糟糕，其前三季度营收大幅下滑38.19%至6.4亿元，而净利润更是出现3.03亿元的亏损。而去年已在上市预备役的净雅和顺峰在今年选择主动撤回IPO申请。

 

　　在行业整体“寒冬”情况下，俏江南的营收多少也会受到影响。据了解，今年以来俏江南也在频频转型，包括推出团餐、砍掉价位偏高的菜品、推出大众化菜品以及发力电子商务等等。新开门店中也不再追求富丽堂皇、奢华气派，门店面积一律控制在800平方米左右，投入预算控制在500多万。

　　

　　引入资本的风险

 

　　资金瓶颈是民营企业创新发展面临的最大问题，在银行贷款较为困难的情况下，上市和引入资本是民企解决资金的两个主要途径。萧宇嘉表示，一旦登陆资本市场或者引入资本，企业存在为了满足投资者收益而改变经营理念和盈利模式的风险。

 

　　俏江南显然也面临着这样的问题。俏江南和鼎晖投资在走过最初的“蜜月时光”后，很快就陷入了分歧，“最本质的原因是双方的诉求和价值观不同。”陈天宇告诉记者，张兰是做实业出身的，靠两三万美金起家，“那真的是她一盘菜一盘菜炒出来的”，所以她更希望一分钱掰做两分钱用；而鼎晖是在投资，“他们要求成倍的回报，十倍以上的回报在他们看来很正常”。“这种分歧是思维方式和价值观决定的，也就是涉及到经营理念和盈利模式问题”。

 

　　面对经营理念和盈利模式问题，需要有一个双方都能接受的方案。陈天宇表示，达成一致的前提一定是双方都要理性，理智地看待问题，各自做出适当的让步，对资金方来说要充分理解和尊重企业的理念和想法，对企业来说也要切实遵守相应的游戏规则，改变自身的一些陈旧的理念和观念。

 

　　在上市的餐饮企业中，湘鄂情在这方面做的相对成功。湘鄂情也有引入金健米业的经历，但最终的结果却是截然不同的。俏江南引入鼎晖，至今还是不欢，虽然未散，但对俏江南的上市并没有达到预期的理想效果，而金健米业却能在适当的时机，适时退出，最终湘鄂情得以顺利上市。

 　　（来源：民营经济报 记者：易冉）