红商网研究整理：2013年10月29日，全球三大顶级评级机构标普、穆迪和惠誉发布评级报告，分别给予大连万达商业地产以“BBB+”，“Baa2”和“BBB+”的长期企业信用评级，并全部给出“稳定”展望。万达获得的这个评级，是中国民营企业在境外获得的最高评级，藉此评级，万达和万科成为境内房地产行业中信用最好的两家企业之一。

　　标普、穆迪和惠誉作为全球最权威的三大评级机构，其评级结果的权威性和可信性毋容置疑。对于中国的企业而言，在国内评级机构的权威性暂时缺失，市场的整体信用状况不佳，不懂专业的媒体意见左右人们的判断的情况下，通过国际权威评级机构的评级，既是维护和证明企业信誉的选择，同时也是企业对自己的未来有信心的表现。从三大评级机构的评级报告看，标准普尔认为万达商业地产“拥有独特的核心产品及良好的产品结构、雄厚的市场地位、多元化资产地域分布以及强大的销售执行能力，同时拥有严格谨慎的财务管理制度”;惠誉的报告认为“万达商业地产拥有广泛的区域布局、中国各地的购物中心及酒店资产所产生的强劲且不断增长现金流为公司业绩提供强大的支撑、万达管理层拥有卓越的执行能力、公司强大的品牌实力使其能够为新项目拿到黄金地段，并且与高质量租户进行合作。万达商业地产公司很可能会继续从中国的城市化进程与收入增长中大获裨益。”穆迪的报告则认为万达商业地产“拥有强大的持续性收入，基本可以覆盖利息，未来更多投资物业的投入运营，将支撑后续持续性收入增长;同时万达拥有强劲的流动性。”可以看出，报告的内容涉及万达独特的经营模式、强大的持续性的收入和现金流以及具有极大想象力的前景。作为国际上最顶级的三大评级机构，对万达的过去、现状以及未来给予如此高的评价，的确是中国企业的荣耀。

　　很显然，三大评级机构的评级结果，很好的回应了市场上关于万达现金流的质疑和担忧。今年以来，万达在不到半年的时间内，从投资200亿元的哈尔滨万达文化旅游城，到投资总额达到500亿的青岛东方影都影视产业园区，万达即将斥资1400亿元落下四子，如此巨额的投资，除了成功的商业模式保证之外，更重要的是，能否获得低成本的融资以及持续的现金流成为“万达模式”成败的关键。就商业模式本身而言，过去10年，以“万达广场”为标志性产品的城市综合体的开发，使得万达成为中国商业地产的真正领军企业。2012年，其商业地产收入首次突破千亿规模，达到1097亿元，同时，实现收入1416.8亿元，完成年计划的122%，同比增长34.8%。万达广场这种模式，既是中国经济过去10年高速发展的获益者，也是中国经济转型升级，以及城镇化对商业地产井喷式需求的供给者，万达广场被快速复制到全国各个对城市综合体项目有巨大需求的地方，而万达的速度借助于这种复制模式，更是令人惊奇。2012年，万达开业17个万达广场，新竣工开业12家五星和超五星级酒店，完成计划的100.1%，同比增长76.2%。这种扩张，随着中国城镇化的加速和对高端物业的巨大需求，最少还能持续10年的时间。

　　作为全球第二大商业地产公司，笔者对于万达的期待还在于其在国际化和大文化产业方面的不凡手笔。过去5年，是中国文化产业快速兴起的五年，文化产业的年均增速远远高于GDP增速。从国际上来看，在一个国家人均GDP超过5000美金到1万美金之间，是文化需求最旺盛、文化产业大发展的黄金期，实际上，包括旅游、电影在内的大文化产业在过去五年都迎来了井喷式的发展。相对于物质产品基本告别短缺，在文化产品的供应上，中国目前的商业机构还远远不能满足国人对精神文化产品的需求。这是一个巨大的商机，如果未来的10年，选择中国最有希望的产业，文化产业毫无疑问是有力的候选者之一。万达成功收购美国AMC影院公司，成立国内最大的文化产业公司，在高档酒店，甚至高端消费品游艇业务上都迈出了步伐。从目前来看，这种通过商业地产带动文化产业，又以文化产业提升商业地产的模式的确令人期待。

　　李克强总理一直强调，中国经济将进入提质增效的第二季，打造中国经济的升级版已经成为“李克强经济学”的核心内容。在笔者看来，中国经济升级版的内涵必然包括：一，打造真正国际化的民族品牌，而不是仅仅满足于财富排行榜入围企业的数量;二，打造能够支撑中国经济未来转型升级的高端商业，使得包括写字楼在内的商业设施能够成为中国经济转型升级的重要基础;三，提升中国服务业的层次，尽可能的满足国人对高端文化产品的需求，使中国真正成为服务业强国。这和万达自身的战略以及远景无疑是高度契合的。如果万达能够抓住未来黄金20年，万达很可能真正成为商业和文化领域，具有国际影响力的大品牌。

　　当然，对于万达而言，在现有成功模式的基础上，真正成为国际大品牌，关键是未来10年的战略执行能力。特别是，如何确保在国际资本市场得到投资者的青睐和认可，从而实现低成本融资，确保万达的现金流的持续，这是前提。而国际三大评级机构的权威认证，等于给了万达未来在国际资本市场融资的信誉证书和钥匙，对于万达而言，无疑迈出了其国际化战略的重要一步。
　　（来源：华夏时报 作者：马光远）

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