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百佳超市计划开20家小型店 多次转型未果
http://www.redsh.com 2013-11-01 红商网 发布稿件

  红商网讯:在李嘉诚的一系列资本动作中,百佳超市的出售无疑最惹人瞩目。

  百佳超市的出售招标进行到第二轮后。10月18日,李嘉诚旗下和记黄埔发出公告,“不会于此刻以私人交易方式出售百佳业务”,原因是“不会为本公司股东带来最高价值”。

  百佳超市是和记黄埔旗下屈臣氏集团所经营的连锁超级市场。服务香港40年的百佳,吸引了沃尔玛、华润等零售巨头和国际私募巨头的角力。然而,竞购方的出价却远远低于百佳预期的30-40亿美元售价。

  百佳的竞购始于7月底,和黄发布公告称:“正对出售旗下百佳超市进行策略性评估。”和黄公共关系负责人刘伟清对时代周报回函表示,和黄从未对评估作任何评价。

  李嘉诚对百佳所属的和黄零售板块运作并不会就此结束,有消息称,和黄计划在未来将屈臣氏分拆上市,公开出售25%的股权,募集资金或达780亿港元。而一位香港投行人士对时代周报称,和黄希望藉此套现,降低资产负债率。

  探价后停售 或与屈臣氏分拆上市

  历时4个月,李嘉诚出售百佳的计划最后却无疾而终。

  7月初,和记黄埔对外透露欲抛售旗下零售企业百佳的消息,一时引起诸多猜测。

  百佳启动招标后,第一轮竞购方就有央企背景的华润创业、日资背景的永旺母公司Aeon、美国私募KKR、高鑫零售、利福国际以及澳洲两家零售商Woolworths及Westfarmers等8家企业。

  消息称,由于和黄要价坚持40亿美元,然而几个竞购者的出价,均未达到其预期价,如最高出价者澳大利亚Woolworths出价为28亿美元,与和黄预期的价格35亿-40亿美元的出售仍有一定距离。

  直到 9月底,八家意向竞购方剩下四家,分别是华润创业、澳大利亚超市连锁经营商Woolworths、泰国富翁谢国民旗下的卜蜂集团,以及日本百货商店交易商永旺株式会社。

  10月,情况突变。然而在外界看来,李嘉诚的资本运作脚步并不就此停止。

  根据南华早报的报道,和记黄埔希望通过屈臣氏集团上市筹得高达126亿美元资金。而瑞银的分析报告认为,不管和黄以何种方式分拆,屈臣氏上市的募资金额都有望达到80亿—100亿美元的规模。

  出售资产、分拆上市是李嘉诚惯用的财技。一位香港投行人士向记者表示,尽管零售业现金流充沛,但一旦盈利能力趋平,未来就可能成为拖累业绩的板块。他认为李嘉诚此举意在降低和黄的资产负债率。

  目前,和黄的负债率为45.4%。李嘉诚一直遵循低买高卖的原则,即使是高负债率的房地产板块,和记黄埔的负债率也比大陆开发商低得多。

  多次转型 生存模式难寻

  百佳超市成立于1973年,在大陆和港澳共345家店。相关数据显示,截至2013年6月,百佳超市占香港40%的市场份额,仅次于惠康,为香港第二大超市。

  作为和黄板块中发展较为成熟的业务,百佳为和黄带来的利润并不高,2012年,百佳的收益总额为217亿港元,收益仅占和黄整体营业额的5.5%。而和黄的年报显示,百佳的毛利率萎缩至2%—3%。

  根据中国连锁经营协会发布的《2012年中国连锁百强》显示,去年中国连锁百强中,百佳(中国区)总营收为40.77亿元,较上年下滑5.1%,而在前20家主要外资连锁企业经营排行中,百佳位列倒数第二。

  百佳在中国大陆的颓势,从各大零售公司今年新开店计划上就可见一斑。今年华润万家计划开800家,其中大卖场近80家,大润发计划新开35-45家店。

  百佳2013年计划开店20家店。百佳物业及发展部总监林惠贞曾对媒体表示,未来开店的主要店型会是2000平方米的“小型店”。

  转型小型店背后,是百佳并不平顺的发展道路。百佳曾在上海市场三进三出,卖场模式几度转型。

  1994年,百佳曾是第一家进入上海市场的外资超市,门店数一度多达21家。但2000年,由于政策不允许外资增加注册资本金,百佳陷入整改窘境,被迫将上海14家门店以“1元钱”的象征性价格转让。2006年和2011年,百佳又两次举力进攻上海,都因水土不服导致经营困难,失败而终。
  (时代周报 叶梦蝶)

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