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物美收购卜蜂莲花36家店 奏响新一轮并购序曲
http://www.redsh.com 2013-10-21 红商网 发布稿件

  红商网讯:在中国零售业版图上,除去广东、湖南市场,卜蜂莲花的门店将悉数归入物美门下。

  10月15日下午港交所闭市后,物美商业在香港正式宣布将收购卜蜂莲花位于北京、上海等其他省份(除湖南省、广东省)的共计36家门店,具体收购方式为交叉持股。

  此举意味着,物美商业将在不支付现金的情况下瞬间进入上海及华东等市场,而卜蜂莲花在甩掉大部分经营不善的门店包袱同时,变身为物美商业的第二大股东。貌似一场双赢的交易,但对双方来讲也都存在着不得不正视的风险。

  实际上,在当前中国零售业格局下,通过资本并购的手段重划零售业版图的市场土壤已经成熟,而之前华润创业与Tesco乐购的联姻、百佳超市的待价而沽、沃尔玛在华寻求并购等无一不是这一趋势下行业变局的信号。

  二次“蚕食”“莲花”

  一个为了甩包袱,一个为了扩地盘,各自发展战略的需要再次成就了物美与卜蜂莲花的联姻。

  在此次交易中,物美收购的卜蜂莲花BVI实体下36家门店的经营面积为31万平方米,使物美经营面积增长40%,位于华北、华东市场的门店总数达到577家。数据显示,上述交易的卜蜂莲花36家门店2012年销售规模71亿元,占卜蜂莲花当年销售的66%。

  本次交易双方表示会以交叉股的方式完成交易。具体为物美商业以5.48亿港元的代价认购卜蜂莲花10.87亿股普通股及13.89亿股可转换优先股,平均为0.22港元/股,占卜蜂莲花已发行股本总额的9.99%,此外以23.45亿港元的代价收购卜蜂莲花上述36家门店的全部权益。同时,卜蜂莲花以28.93亿港元的代价认购物美商业2.06亿股H股,平均14.04港元/股,占物美商业总股本的13.77%。

  记者注意到,10月15日停牌前卜蜂莲花的股价为0.295港元,物美商业为14.76港元。

  以上述交易框架协议计算,交易双方均未实际进行现金支付,物美商业以引进一个新股东的代价得到了卜蜂莲花的36家门店外加卜蜂莲花股东身份的收益。

  “完成交易后,双方将各自委派两名代表进入对方董事会。”物美商业集团新闻发言人乔红兵表示,此项交易有利于物美快速进入新市场并形成规模优势。

  记者了解到,卜蜂莲花目前的门店在北京、上海、广东分布较多,除了湖南属于其新进入市场外,其他门店分布在江苏、浙江、四川、重庆、山东、湖北、河南、安徽、陕西等区域。

  2010年1月,物美接手卜蜂莲花位于天津的4家门店。“当时物美方面就有进一步收购其位于北京门店的打算,但当时卜蜂莲花并无此意。”一知情人士告诉记者,物美接手后的天津门店经营业绩还不错,而卜蜂莲花在全国市场一直没有摆脱巨额亏损的泥潭,这些为双方的再次合作做好了铺垫。

  加码全国战略布局

  对于物美商业来讲,本次收购后对其下一步的全国战略布局提供了有利条件。

  “尤其从全国市场来看,零售业未来的竞争将逐渐演变为寡头之间的竞争,除了华润万家、大润发、沃尔玛等企业,近几年来永辉超市、步步高等一批零售企业迅速壮大起来,要想在全国市场站稳脚跟,物美还有明显的市场软肋。”上述分析者认为,此次借助卜蜂莲花的全国尤其是华东门店资源,对物美来讲是一次战略突破的机遇。

  实际上,此举不仅可助力物美打破迟迟不能在上海市场打开局面年的尴尬,还有利于借此整合华东市场的供应链体系,与浙江供销等物美系形成协同效应,加强物美在华东市场的影响力。对此,物美执行董事及总裁徐莹也很有信心:“完成收购后,物美预计今年销售增长46.5%、达到225.04亿元,经营面积达到108.7万平方米。”

  但是,此举也至少给物美带来两方面的挑战。

  一方面是对物美商业股权上的影响,虽然没有付出真金白银,但本次交易对物美商业的股权结构来讲也是一次明显变化。

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