红商网讯：如果不作出进一步安排，中粮集团把部分商业地产在香港借壳上市，将最终触及旗下多个地产平台之间所隐藏的同业竞争底线。
9月24日，中粮集团提出对侨福企业的注资方案，资产收购完成后的侨福企业将正式更名为“中粮置地”。
这意味着，在现有中粮地产、中粮置业、酒店事业部及其他中粮集团子地产项目公司基础上，中粮系再添地产新平台。
目前，上述部分公司之间在区域和业务上不同程度地存在交叉重叠，而此前中粮集团股改时的“防止同业竞争”承诺至今仍未彻底解决。
中粮地产有关人士向记者表示，对可能引发的同业竞争问题不便表态，仍需要母公司中粮集团作出安排。
举债式发展
中粮地产曾一度被选作集团地产业务整合平台，但中粮集团对侨福企业的注资，让其整合中粮旗下地产业务的希望彻底落空。
尽管上述人士强调，目前中粮集团将中粮地产作为住宅地产业务发展平台的定位并没有改变，但母公司另搭融资平台显然并非利好。
9月25日，中粮地产公布了一系列融资和担保方案，为推动多个项目开发展开新一轮大规模融资，扭转业务被动局面的决心可谓坚定。
根据公告披露，中粮地产在9月22日召开临时股东大会，审议通过了向中粮集团申请68.25亿元授信额度的议案。
除了补充公司经营发展所需流动资金，上述授信额度主要是为理顺公司下属公司与中粮集团及其下属公司之间因借款形成的债权债务关系。
在向母公司举债的同时，中粮地产还拟向北京中粮万科假日风景房地产开发有限公司申请续借8.95亿元借款。
此外，中粮地产还同时继续向中粮财务有限责任公司申请10亿元授信额度，利率为同期同档次人民银行贷款基准利率。
在上述授信和借款中，有相当一部分数额属于举新债还旧债，多次申请续借，中粮系内的债权债务关系颇为复杂。
翻阅中粮地产近年公告可以发现，向中粮集团及兄弟公司的反复借款，已经成为中粮地产发展的重要资金来源。
与此前不同的是，中粮地产在2013年甚至借道私募来缓解资金压力，在融资渠道多元化探索的背后亦突显资金难题。
9月25日，中粮地产公告称，将与私募基金上海中城永跃投资中心合作开发南京上坊项目，双方共同增资6.51亿元。
管理混乱遭处罚
在母公司庇护下，中粮地产的举债式发展，一方面与房地产企业再融资的限制有关，另一方面与其主营业务发展缓慢存在直接关联。
根据公司各年度财报，近年来中粮地产营业收入和净利润不断增长，但通过收入结构分析则可以发现，其主营物业发展并不尽如人意。
2013年1至6月，中粮地产实现营业收入29.23亿元，净利润1.08亿元，但1.08亿元净利并非依靠房地产开发销售获得，而是靠变卖投资性房产和金融资产换取。
瑞银证券分析师李宗彬针对中粮地产2013年半年报分析称，该公司上半年的核心净利润为-1.1亿元，同比少亏损13%。
这并非特殊情况，从近年来财报来看，中粮地产的盈利有相当一部分要依靠出售金融资产和投资收益来支撑。
通过纵向对比，中粮地产的营业收入从2007年的8.24亿元到2012年的79.45亿元，几乎增长了9倍，但核心利润却未见明显增长。
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