红商网讯： “资本市场需要一个好故事，但从目前的情况看，迪信通还需要做更多的改变。”艾媒咨询CEO张毅对记者说
冲击“中国手机卖场第一股”的迪信通最终还是与A股失之交臂。中国证监会公布的IPO企业申报信息表显示，近日国内老牌手机连锁企业北京迪信通公司的IPO申请被终止审查。
在传统家电连锁与线上电子商务的双重挤压下，持续盈利能力不足，被外界普遍视作是迪信通折戟IPO的重要原因。
昨日，迪信通总裁金鑫以外地出差开会为由婉拒了《第一财经日报》的采访。
一位迪信通内部人士对记者表示，迪信通不会就此搁浅上市计划，未来不排除去香港上市的可能，预计新的资本动作将很快出炉。
在中投顾问高级研究员贺在华看来，迪信通面临的挑战不容忽视，国美、苏宁等实体巨头整合完毕后，线上、线下双重经营的模式必将促进整个行业重新洗牌。在迪信通主业的成长性很难获得投资者青睐的前提下，寻找壳资源或是明智之举。
盈利能力遭拷问
早在2007年，就有传言称迪信通正运作香港H股上市，随后迪信通将上市地点转向内地A股，然而，直至5年之后才得以跻身IPO排队名单之中。
资本市场上，最多的质疑声来自于在运营商以及电商的冲击下，迪信通如何保持持续的盈利能力。
贺在华告诉记者，一般而言，被终止审查的企业多涉及各种负面新闻，财报不合格、自查报告逾期、营收不稳定、不符合上市标准、企业实力较弱等因素较为常见。目前国内IPO大门尚未打开，能否顺利通过审核主要取决于标准的松紧，迪信通被终止审查或因为政策收紧导致其不符合相关规定。
“手机销售连锁的模式在前几年比较成功，迪信通凭借此方式迅速做大做强，在行业中已经有一定影响力。不过，近两年整个行业遭遇重大变革，电子商务、直营店对连锁销售模式产生致命性打击，迪信通将面临重大的挑战，未来盈利能力不容乐观。”贺在华评价。
行业数据显示，运营商渠道和电商渠道目前正处在爆发期。2012年，中国移动终端公司手机销量达到3140万台，市场份额同比增长10倍。并且，电商渠道占手机销售比重正在一路走高，从2010年的700万台增至2012年的3000万台，销量占比从2010年的2%增至2012年的10%，预计2013年将达15%。
此前迪信通高级副总裁齐峰曾透露，2007年时迪信通在北京地区的净利润率能达到5%，现在由于价格竞争越来越激烈，净利润率只能维持在1.5%至2.5%之间。
“事实上，和运营商的合作，表面上看是终端在增长，但实际上利润还是运营商吃大头。”国内一家手机销量排名前三的手机厂商负责人告诉记者，目前运营商渠道的上升，导致很多时候社会渠道商成为了“打工者”，此外，像迪信通这样的企业往往还要承担日益增长的渠道费用。
对于渠道费用，金立手机总裁卢伟冰告诉记者，当你走进一个卖场，看到三个柜台和一个背景板，40到50平方米的面积，除租金外，没有1.5万块钱是做不到的。“线下的维护费用越来越多。”
手机渠道商天音控股和爱施德2012年均出现巨亏。天音控股2012年年报显示，公司去年全年实现净利润-2261万元，净利润同比下滑144%。爱施德2012年年报显示，报告期内，公司实现净利润为-2.59亿元，同比下降172%。爱施德8月9日公布了2013年上半年财报，公司上半年实现营业收入197.08亿元，净利润仅为2.58亿元。
对于回升的原因，爱施德公告称从2012年三季度起建立起了严格的库存风险监控预警机制，对问题机型进行及时清理，有效避免了存货跌价，并且加大了与运营商、厂商的深入合作，集合三方资源，推出有竞争力的合约机产品。
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