|
不过，上述转让并未获得西安民生全部通过。
2月，西安民生召开2013年第一次临时股东大会，通过了受让海航商业持有的汉中世纪阳光商厦有限公司44%股权的议案，但否决了陕西民生家乐资产的收购议案。
西安民生不接受民生家乐，因为后者显然是业绩“拖油瓶”。资产评估报告显示，民生家乐2010年~2012年（11月前）营业收入分别为5.07亿元、4.82亿元、4.53亿元，净利润分别为-785.39万元、256.71万元、-540.90万元。海通证券研报预计，民生家乐2013年仍将亏损500万元，新开及扩建门店培育期慢于预期。
另一个佐证是，据光大证券分析，民生家乐收购陕西三棵树超市的19家门店后，门店数量增至37家。而今年4月西安民生的公告显示民生家乐门店为14家，表明该公司此前可能经历了关店调整阶段。
华泰证券也认为，民生家乐近年来持续亏损，且14家超市目前已在西安民生托管之内，因此预计收购之后短期内业绩不会出现明显改观。
此外，海航此前承诺，自2011年12月起，3年内将目前下属的其他商业百货业务注入西安民生，包括西安兴正元购物中心有限公司、天津国际商场有限公司；5年内将旗下其他商业超市业务注入西安民生，包括上海海航家乐企业管理有限公司、北京海航家乐商业管理有限公司、广东海航乐万家连锁超市有限公司。
不过，资料显示，兴正元自2009年起已由西安民生托管，而天津国际商场近几年也处于亏损经营。
“无底洞”未来？
或许，在前些年海航商业疯狂扩张零售业时，业界对于其“负债率过高、资金链担忧”正在变成现实。
“海航现在有点欲罢不能了，因为其发起的多次并购投资，似乎都是为了圈钱而做给银行和投资人看的。但是，以资本运作为目的的投资项目，想要及时出手也并非如想象中那么容易”。此前，一位不愿具名的航企高管如此表述。
上述家得利高管向记者透露，西安民生、宝鸡商场、家得利、家润多这四个企业差不多都是20多个亿的规模，也是海航商业比较看重的四个盘子，此前，在零售行业繁荣时代，当时海航商业还可以在这四个盘子中间腾挪现金，东拆西补，可以倒腾开。但是现在家得利去了物流板块，少了一个输血来源。“而海航物流是海航集团亏损较多的企业，正是因为家得利有现金流，能够帮其贷款渡过难关。”
据此前《证券市场周刊》报道，2012年海航大新华物流亏损最严重，负债率高达近80%。
这也意味着，家得利的未来出路可见一斑。
“海航系喜欢以大挪移、关联交易和买壳等方式进行资本运作，所以其当时频繁收购区域零售商应该也有背后资本运作需求。”时富金融消费类分析师廉波分析。
上述家得利高管则直接称，海航商业收购零售企业后，就直接用流动资金贷款，玩“短期贷款，长期使用”的资本游戏。但是近2年，不断缩小、整合的海航商业似乎玩不动“短贷长用”了，只能通过质押股权贷款。
据西安民生7月份公告，海航商业将其持有西安民生3396多万股股票进行股票质押式回购交易。海航商业共持有西安民生34.68%股份，而包括本次质押，海航商业累计质押西安民生占其所持有西安民生股份的 99.99%。也就是说，海航商业几乎将其所持西安民生的股份全部质押出去。
至此，海航商业所谓的“进军全国连锁商业第一军团”的蓝图似乎与家得利超市一样被雪藏。
而从长远看，海航商业作为海航实业业务之一，能否与同属海航实业的地产开发、金融投资等业务形成联动，成为其能否走出僵局的关键。
（中华合作时报·超市周刊 记者：赵晓娟） 共3页 上一页 [1] [2] [3] 海航系电商优悦生活网夭折 难以撑过烧钱阶段 海航资本16亿控股亿城股份 地产业务或注入 国美海航纠纷升级 海航指国美伪造法律文书 遭国美追债29亿 海航商业地产布局再陷窘境 律师称国美海航或难和解 双方主张相互冲突 搜索更多: 海航 |
