净利三连降

 

　　京客隆净利持续下滑是从2012年开始的。当时，中国零售业增速创历史新低，京客隆也在这一年的半年度报告中提到净利首现大幅减少。

 

　　去年上半年，公司净利为7763万元，较上年同期减少约24.6％；接着去年整年实现净利1.05亿元，较2011年的2.1亿元同比大跌50%；这种颓势延续到了今年上半年，京客隆的净利再度大降37.7%至4836万元。在京客隆业绩下滑的同时，同行物美尽管也遇到了发展瓶颈，但仍保持着平稳的态势；永辉则在陷入业绩下滑泥沼之后迅速翻身，并在去年底扭转了不利的态势。

 

　　依靠大量依附于社区的便利店，虽然京客隆在北京市场上的渗透率和忠诚度都进入前三名，但亮相数据在今年都明显下降。根据消费研究机构Kantar Worldpanel的统计，截至上半年，京客隆的渗透率从去年的46%下降至今年的45%；忠诚度也由12%下降至11%。

 

 

　　经营成本连年提高压缩着零售企业的利润，来自北商商业研究院的分析显示，人工、融资等成本压力在京客隆身上表现得更为明显。

 

　　“京客隆是国企，对各项政策的执行比较严格。去年五部委联合整顿零售商违规收费后，明显感觉到京客隆的各种‘收费’降了不少。这对企业的收入造成影响。”北京地区某大型供应商透露，相比国企，私企的贯彻执行就没那么严格，经营压力明显更低。

 

　　一位接近京客隆的人士也告诉北京商报记者，按照相关规定，作为国企的京客隆，每年都需要为员工涨工资，人工成本上涨的幅度比同行高。更重要的是，京客隆的融资成本也很高。“A股比H股更容易融资，但京客隆两度转A股的计划都泡汤了。目前，公司开新店只能靠银行贷款，今年又是银行紧缩期，贷款利率比过去高了几个点，利息费用大涨。”

 

　　虽然H股不乏物美商业、联华超市等同行，但上述人士表示，如果有商业地产项目也可以缓解融资难的问题，而京客隆一直没有商业地产。在融资上只能完全依靠银行。

 

　　“王牌”业务市场萎缩

 

　　与同行相比，京客隆除了零售业务，还有批发业务。北京商报记者查阅京客隆历年财报发现，2007年京客隆开始加码批发业务，新建了朝阳批发市场，批发业务的销售收入超过了零售业务。今年上半年，京客隆的批发主营业务收入同比提高12.1%，零售业务仅有4.5%的增长。

 

　　不过，批发业务看似增势迅猛，但却恐怕难以挽回京客隆的颓势。商业专家刘晖表示，批发业务目前在我国处于萎缩阶段，增长潜力有限。京客隆财报中也显示，上半年朝批商贸及附属公司的毛利率降低约1.9%，主要是由于上半年加大促销活动力度以及酒类商品毛利的下滑。

 

　　“朝批商贸与茅台和五粮液每年有几亿元的签约额，但近年来酒类市场情况不太好，毛利率也一路下跌。过去毛利率能有40%的酒现在降到10%。如果不改变批发业务的商品结构，京客隆未来也难有出路。”上述人士透露。

 　　（北京商报 记者：娄月）