大鳄母公司

　　你可以没听说过百佳超市，但你一定去过屈臣氏；也许你不清楚和记黄埔（以下简称“和黄”）是什么，但你一定知道李嘉诚是何许人。

　　虽然百佳超市在香港的市场占有率达到了33%，仅次于牛奶集团旗下的惠康，但与背后的大鳄屈臣氏集团及和黄的规模比起来，几乎可以用微不足道来形容。

　　屈臣氏集团是和黄旗下的零售业务公司，在亚洲区经营五项零售连锁业务，分别为百佳超级市场、屈臣氏个人护理商店、丰泽电器、屈臣氏酒窖和Nuance-Watson机场免税商店； 而屈臣氏集团隶属的和黄公司旗下又涵盖了港口、地产及酒店、零售、基建、能源、电讯、财务及投资与其他业务七大板块。

　　2012年，百佳超市的收益总额为217亿港元，在和黄3984亿港元的整体营业额中仅占5.5%左右。

　　此外说到和黄，又不得不提到李嘉诚名下的“长和系”。一般认为，广义上的长和系分为两类，一是长江系，包括长江实业、长江基建集团以及长科，二是和记系，包括和记黄埔、和记电讯。香港电灯和TOM集团也参股了长和系。广州守正企业管理咨询公司总经理余杰奇告诉北京商报记者，在香港每消费6元，就有1元来自长和系。

　　因此，业界看似对百佳出售感兴趣，实则是关心控制人李嘉诚的投资动向，颇有一叶知秋的味道。

 　　资本游戏弃儿

　　和黄在百佳被曝出售的第一时间就做出了澄清，表示旗下屈臣氏集团现正就以“百佳”为主要品牌经营的超市零售业务进行“策略性评估”，以期为股东带来最大利益。但截至7月20日，屈臣氏还没有就其评估设定完成日期，也不保证这项评估会达成任何交易。

　　这种没有完全否认的言辞似乎证实了百佳的出售意向，更重要的是，从李嘉诚旗下的事业版图看，将利润越来越微薄的百佳卖掉，实在是再正常不过的一宗生意。

　　根据和黄年报显示，2012年，其零售业务的税前利润增长率已经从2010年38%的最高点跌至8%。百佳超市的毛利也仅有2%-3%。从贡献率上看，零售业务对和黄收益贡献率从2009年的48%，一直下降至2012年的37%。零售业务的整体收益规模在整个长和系里正在快速收缩。在香港投资界看来，由李嘉诚控制的长和系经常会将增长慢的业务变卖套现，再投资到高增长的项目上。资料显示，2011年和黄曾通过出售新加坡港口资产获得了217亿港元的利润。今年长江实业也将部分酒店业务分拆上市，套现近10亿美元，这笔收益最终大部分用于收购新的土地项目。

　　对于李嘉诚来说，百佳超市更像是投资，而非事业。在迟迟打不开内地市场、利润率又不断下降的时候，将其出售或许是理智的选择。

 　　转投欧洲

　　百佳超市出售传闻一出，就有人猜测这将是李嘉诚撤资香港的前兆。但李嘉诚随即表示了否认。不过，近年来李嘉诚的投资重点的确在向欧洲转移。

　　据了解，李嘉诚起家最拿手的一招就是低买高卖。从2008年开始，李嘉诚就认定当时的欧洲如同1967年的中国香港，开始趁低买入。2010年起，李嘉诚开始把投资的目光锁定在了欧洲的基建和电讯业务方面。目前，李嘉诚已经以700亿港元收购了英国电网、出资90亿港元收购奥地利3G电讯业务，以及以97亿港元的出价收购了荷兰能源公司等。其在欧洲的投资步伐正在逐年加快。

　　在去年的一份公开新闻稿中，和黄表示，“我们很满意目前在英国的各项投资，而且正在积极研究在英国的各项不同类型的投资机会”，毫不掩饰其对欧洲市场的青睐。此外，还有消息称，长和系正在与西班牙最大的电信公司Telefonica谈判，欲收购其在爱尔兰的手机运营商的O2业务。
　　（北京商报 记者 娄月）

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