今次属系内企业之间的交易，市场视为“左手交右手”，但实际上则是李嘉诚将长实持有的资产，转售给置富的股东。主因是嘉湖银座商场，原为长实持股98.47%的巍城有限公司直接全资拥有，而长实目前持有置富30.83%股权。换言之，长实变相减持嘉湖银座近70%的股权。

　　长实变相减持七成嘉湖商场

　　交易作价中有50.85亿元为定期贷款，年利率则是H+1.48厘，其余7.64亿元则透过配售新基金单位去集资应付。根据销售文件显示，配股价介乎6.74元至6.92元，较前日的收市价7.14元，折让3.1%至5.6%。配售总共发行1.16亿新基金单位，集资7.8亿元至8亿元，而安排行为星展及渣打。

　　借款51亿加批股集资7.6亿

　　李嘉诚近年多次出售本港资产，再将套现所得，投资在海外的公用及电讯项目(见表)。不过，中信证券国际研究部房地产行业执行董事颜伟洪则认为，出售商场纯粹是做生意，“对长实来说，嘉湖银座贡献有限，从第1日开始已想卖，现在只是时机成熟了”。他指出，李嘉诚或预料到未来1、2年，息口将会有所变化，故“借平钱”去套现。再者，长实今年售楼情况“难看”，故套现有利集团现金流及盈利表现。

　　置富副行政总裁赵宇昨日在电话会议上解释，目前在低息环境下，今次透过融资去收购是好时机。她指出，完成交易后有助提高每股基金单位的分派比例，令股东的回报增加。再者，新界西是一个人口增长较快的区域，亦有助嘉湖银座的租金回报。不过，她未有正面响应，日后加租空间有多少。

　　置富负债比率增至34.5% 近上限

　　集团举债收购将令截至6月底的负债比率，由20.9%增至34.5%，贴近新加坡有关房产信托负债比率的上限35%，以及香港的45%上限。

　　根据置富公布，嘉湖银座一、二期不包括车位及附属空间，商场可出租的总面积为66.52万平方呎，而车位有622个。商场的出租率截至6月底为95.5%，有206个租户，而每月平均呎租为27.4元。上半年的物业净收入为1.1亿元，若按今次逾58亿元的收购作价计算，回报率仅3.8%。
　　（和讯网）

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