导报记者了解到，万达集团的真实效益情况此前一直不为外界所知，但随着近两年该公司进行债券融资，尤其是今年6月再次发布9亿元的短期融资券募集计划，才让众多的股东了解到公司业绩优良。不过，坐拥60亿元的未分配利润，且净利润连年增长，万达集团多年不进行利润分配回馈股东的做法，也让中小股东非议不断。

　 拥巨额未分配利润

　　最新的募集说明书显示，万达集团拟于6月下旬发行9亿元短期融资券，期限365天，募集资金中5亿元用于补充流动资金，4亿元用于偿还银行借款。后虽因市场波动较大，推迟了发行时间，但万达集团的家底还是呈现在投资者面前。

　　按照募集说明书披露，万达集团共有3家全资子公司、4家控股子公司，还参股了东营银行、山东华油万达化学公司等，产业涉及轮胎、电缆、炭黑、化工、热电等多个领域，而下属子公司的强力表现，也保证了万达集团的持续发展。

　　据财务数据显示，截至2012年底，万达集团总资产176.48亿元，总负债104.75亿元，所有者权益71.73亿元，资产负债率59.35%;2012年公司实现营业收入净额159.99亿元，净利润为13.69亿元，经营活动净现金流25.29亿元。

　　导报记者了解到，万达集团成立于1994年，当时总股本为1433.56万股，后在山东产权交易所挂牌交易。经过几次送转后，公司目前总股本7754.373万股，其中个人股4464.207万股，占57.57%，自然人股东1251人。

　　以此来计算，万达集团2012年每股收益为17.65元，每股净资产高达92.51元，这样的数据，别说在产权市场中，即便放在股市中也足以笑傲群雄。

　　而按照披露的信息，万达集团的效益近年呈现持续增长态势，其2011年总资产133.30亿元，所有者权益58.03亿元，实现营业收入128.77亿元，净利润11.24亿元;而截至2013年3月底，公司总资产上升至188.41亿元，所有者权益75.5,1亿元，2013年第一季度公司实现营业收入净额41.16亿元，净利润为3.77亿元。

　　而持续的盈利，也让万达集团未分配利润持续增多。数据显示，2012年末，万达集团所有者权益总额为71.73亿元，其中未分配利润期末余额为60.2亿元，占所有者权益的83.92%，显示万达集团有着惊人的潜在分配能力。

　 多年不分红引不满

　　不过，尽管披露的盈利能力惊人，未分配利润数额巨大，但万达集团连续多年不进行利润分配，也引发了众多小股东的不满。

　　“我手里有好几万股万达股票，占用了不少资金，但企业效益如此之好，却不分红，让我们这些投资者持有多年却没有任何回报，让人想不通。”上述田先生呼吁，万达集团应该考虑推出分红方案，回报投资者。毕竟，同为产权企业的济南圣泉等，曾连续多年对投资者进行分配，万达集团也不应该当铁公鸡。

　 导报记者了解到，万达集团是1994年6月整体改制为股份公司的，当时总股本1433.56万股，其中集体持有682.01万股，占总股本的47.57%;内部职工持有751.55万股，占总股本的52.43%。

　　从万达集团成立后，公司只进行过有限的几次分配，其中1996年在支付优先股股利后(每股派发现金股利0.20元)，向全体普通股股东按1:1的比例送股，使公司总股本变更为2610.9万股;1997年，万达集团以1996年12月31日的股本为基准，按10:6.5的比例向全体股东派送红股，股本增至4307.985万股;2002年度，万达集团又以2001年12月31日的股本为基准按10:8的比例向全体股东派送红股，股本增至7754.373万股。

　　而自2003年至今，万达集团已连续多年未分配股利。万达集团对此解释为，因近几年新上项目较多，项目资金投入量较大，产能扩充导致流动资金需求进一步加大，而且已完工项目规模效益的释放尚需一段时间，公司因此未分配股利。

　　万达集团表示，未来几年，公司将根据公司利润实现情况并结合公司具体经营实际进行利润分配。不过导报记者注意到，万达集团所有者权益中未分配利润占比巨大，如在未来几年进行利润分配，将对公司的偿债能力造成不利影响。

　　因此，在万达集团大举发债融资，且所有者权益结构具有不稳定性，可能对公司的财务状况带来一定影响的情况下，万达集团是否能推动利润分配、满足中小股东的愿望，还是未知数。
　　(来源：经济日报 作者：段海涛)

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