截至7月12日，贝因美今年以来累计涨幅达124.02%，是众所瞩目的大牛股之一。分析人士认为，随着中高端产品的不断发力，公司未来的发展前景仍非常值得期待。

　　产品降价VS中报预增

　　7月3日，贝因美(002570.SZ)发布价格调整的提示性公告：公司近期将对主要品类婴儿配方奶粉标准出厂价进行下调。一周后，公司婴幼儿配方奶粉主要品项标准出厂价下调5%～20%。

　　众所周知，产品涨价一直是A股市场的炒作利器，有色资源价格上涨，有色金属股飙升;茅台酒提价，贵州茅台(600519.SH)股价也会跟着不断上行，价格下跌往往伴随着股价的下挫。然而贝因美的降价却普遍被市场接受。

　　梁铭宣告诉记者，由于贝因美也在国家发改委反垄断调查之列，所以贝因美此次降价更多的是应对发改委反垄断调查，试图以降价行为换取免罚的结果。所以贝因美的降价行动或在接受调查之初就已敲定，只待时机合适。惠氏等其他遭遇反垄断调查的洋品牌的降价行动促使贝因美加紧了降价步伐。

　　而记者注意到，降价提示发布的同时，公司还发布了一则中报业绩预增的公告，公告称，公司1~6月归属于上市公司股东净利润预计达3.18亿元~4.18亿元，比上年同期增长60%~110%,大幅超出之前市场对于公司中报50%左右的增长预期。

　　业绩预告一出，贝因美股价放量大涨9.7%，换手率达到8.32%，为近两年以来的天量，并一举创出上市以来的历史新高。

　　对于公司业绩修正的原因，公司公告中提到，主要是因为产品结构进一步优化，加强营销推广，半年收入逐见成效。其次，公司实施全面预算管理，倡导高绩效文化，开源节流，相关成本费用得到一定程度控制。

　　或许由于中报业绩超预期地增长，对于这次应对反垄断调查的降价，市场给予了较为正面的解读。公司公告称，通过本次价格调整有利于提升公司奶粉的市场竞争力和市场占有率。而公司也在公告中称2013年下半年公司将继续强化内部费用控制、调整营销策略、优化供应链消化降价带来的压力，本次价格调整行为不会对公司2013年整体业绩产生显著影响。

　　梁铭宣认为，降价短期内可能会对奶粉收入带来负面影响，却不足以对公司长期发展战略造成打击。

　　牛股贝因美

　　站在2013年年中，回顾这一路走来的贝因美，2012年12月初，贝因美的最低股价仅为10.53元，周五收盘价报收于32.51元，累计涨幅208.73%。

　　梁铭宣表示，去年12月至今，贝因美股价上涨有大盘因素及近期国家奶粉行业政策出台利好因素等多方面影响，伊利、光明等乳企股价也有明显上涨。然而贝因美是其中上涨幅度最高的，主要是因为贝因美作为国产婴幼儿奶粉市场份额最高的品牌，未来发展被投资者广泛看好。事实上，贝因美在此时间段内利润水平及营收状况均较好，增强了投资者的投资信心。

　　数据显示，光明乳业(600597.SH)、伊利股份(600887.SH)同期涨幅虽然不如贝因美，但也在100%左右。

　　贝因美作为国内知名的婴儿产品提供商，近年来的发展速度非常惊人。梁铭宣告诉记者：“该公司已经成为中国婴幼儿食品市场的中坚力量。随着中高端产品的不断发力，贝因美未来的发展前景非常值得期待。”

　　事实上，乳业大牛股诞生的背景还在于生育高峰。第四次生育高峰期的到来带来阶段性人口增长，生育高峰催生出了乳业的需求高峰。

　　根据财通证券数据测算，预计未来5年我国每年新生婴儿增长率在3.25%左右。而城市家庭压力和工作节奏加快、母乳喂养率降低，以及中小城镇及农村喂养方式的改变，都提高了婴幼儿奶粉饮用量;居民收入提高，推动饮用时间延长和奶粉品质要求提升。

　　牛股，尤其是牛的消费股，往往有不少基金潜伏其中。从十大股东来看，有着不少QFII公募、私募的身影，如华夏基金、景顺长城基金等。

　　而在最近一次的投资者关系活动公告中显示，不少机构前去该公司调研，其中除了主要股东华夏基金以外，还有易方达基金、嘉实基金、汇添富基金、广发基金、鸿道投资、重阳投资、晟济投资、尚雅投资等30个机构投资者参与。

　　在投资者交流会上，公司表示，黑龙江5万吨奶粉募投项目年底投产，产能的增长能得到保障。而公司明年增速下限要求不低于行业平均速度。
　　（来源：第一财经日报 作者：何安）

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