万达曾为上市奋战多年，旗下商业地产和院线业务在国内IPO至今还处于暂停状态，何时成行还很难说。连万达集团董事长王健林自己也说，商业地产短期内IPO成行可能性不大，而院线业务虽有希望，但其募资额拿到不动产领域就是“小钱”，对整个集团起不到多大作用。

　　在这种情况下，万达开始寻求香港壳资源，并于4月10日以6.74亿港元总价买下恒力65%的股权，曲线赴港上市。目前，收购虽已经落定，但业界最为关心的则是万达何时才能将资产注入这个壳公司。但按港交所规定，买壳后24个月内进行大规模注资即被视为反收购，需重新按IPO的程序审批。因此有分析认为，这意味着万达两年内将难以依靠恒力地产大规模融资，这对于正亟须资金补充的万达来说，仍然是个煎熬。

　　对于是否有注资壳公司的计划，王健林曾回答：“我们把恒力作为海外投资的一个平台，目前没有资产置入的计划。” 据了解，通过香港上市子公司进行海外并购，能够灵活地避开政府监管风险、弱化目标企业以及当地对中国企业并购的敌意，从而提高海外并购以及后期整合的成功率。

　　不过，因不久前招商地产宣布为香港壳公司注资50亿元，当时距离买壳仅仅不到一年时间。在招商之后，万达能否复制这一路径？“目前还难以判断，但万达一定会加快这个过程”，北京中原地产市场部研究总监张大伟表示，只有注入优质资产，壳公司才能真正成为一个融资投资平台。
　　（北京商报 记者 李芊）

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