红商网讯：成都经济与消费能力全国靠前，但未来今年将会迎来购物中心供应高峰期：统计截至2013年4月，成都主城区已经开业的主要的购物中心项目约40个，合计商业面积376万平米，而在建或招商中购物中心商业面积321万平米,供给量处于全国第一，未来成都市场购物中心供给压力较大。

　　新项目处于未来供给密集区域，存在一定压力，项目业态有一定调整:盐市口商业项目开业时间为2013年下半年，业态由高端百货+配套改为以餐饮、配套为主；茂业中心项目开业时间预计调整为2014年以后，规划业态或改为全出租的方式。

　　春熙店2012-2013年投资收益确认时间还不确定：由于公司与太平洋关于补偿问题尚在协商中，所以春熙店2012-2013年收益确认时间还不确定。

　　根据前期公布仲裁结果分析,我们预计2012-2013年投资收益应高于6500万。

　　盈利预测:我们假设2013年确认春熙店投资收益约7000万(对应2012年部分),净贡献EPS0.098元，并假设春熙店将于2014年收回经营。维持2013-2015年EPS分别为0.38元,0.46元,0.51元,维持“增持”评级。

　　风险提示:宏观环境对零售行业的持续影响;新项目培育期过长。
　　（来源：兴业证券）