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福建地区：深圳外第二大利润来源
公司于2003年进入福建厦门，目前在厦门的两家门店收入合计达10亿元，盈利约1亿元。厦门当地的区域百货主要为巴黎春天，隶属于香港上市的春天百货旗下，目前在厦门有5家门店，收入规模与天虹规模相当。2012年公司在厦门海沧新开一家门店，且定位高档的君尚百货正在建设中，预计天虹在厦门的市场份额未来将提升至首位。公司并于2006年和2011年分别布局福州和泉州，目前福州门店已进入成熟期盈利在1千万以上，泉州门店尚在培育期，预计2013年减亏，2014年有望实现盈利。
湖南、江苏地区：有望走出培育期，但短期盈利贡献很少
公司于2008年布局湖南长沙，经过4年的培育该门店在2012年扭亏，实现净利8.93亿元。2011年、2012年又先后进入娄底、岳阳、株洲，目前在湖南地区共有4家门店。预计娄底店2013年将扭亏;岳阳店单店收入达1亿元以上的话，也将有望扭亏或亏损额不大;株洲店由于2012年年底新开业尚需跟踪，根据岳阳店和娄底店的发展，预测2013年该店亏损规模在1千万以下。由于长沙天虹的单店销售规模小，单店盈利也只在1000万左右，考虑娄底天虹的盈利贡献和2家新店的亏损，公司在湖南地区的总体盈利情况增量不大，短期内对盈利贡献基本可忽略。
公司于2009年进入江苏苏州，目前布局两家门店，收入规模在5.57亿元，亏损600万元，其中金鸡湖店经过4年培育2012年扭亏实现净利1156万元，木渎店2012年亏损约800万元。金湖店的盈利增长和木渎店的减亏将使苏州天虹2013年将可能实现盈利。
浙江、北京地区：走出培育期尚待时日
公司于2006年进入浙江嘉兴，目前在4个城市共布局了4个门店，其中嘉兴店经过5年的培育在2010年扭亏，其他门店尚处亏损中，且销售规模不到1亿元，尚看不到盈利拐点。2012年浙江区域公司共实现收入2.83亿元，亏损5772万元。公司已调整了对浙江区域的发展战略，计划未来一两年不再开百货业态门店，2014年将在杭州开出一家7万平米的购物中心，并对现有门店进行调整。如湖州门店在转型，引入丝芙兰、H&M等快时尚品牌。
公司于2009年进入北京，目前共有3家门店，2012年共实现销售收入6.60亿元，亏损5663万元，其中宣武店(200904)和国展店(201004)已经开始减亏，但盈利拐点的到来尚不明朗。
综上，我们认为深圳地区仍是公司的主要盈利来源，而深圳地区受人口回流和购物中心的大量供给的影响，未来增长具有较大的不确定性。而深圳外区域，公司将在江西和福建成熟区域在加密布点增加盈利来源，次新区域湖南和江苏即将走出培育期，北京和浙江区域公司在加快调整有望逐渐减亏，可见深圳外区域对公司利润的贡献将不断提高。
（来源：证券导刊） 共2页 上一页 [1] [2] 人口红利渐消失 天虹商场将面临较大风险 天虹商场23%微升 零售强化与电商差异性 业绩暗淡 天虹商场再斥巨资忙于理财 星巴克咖啡店株洲首店入驻天虹百货 天虹商场成立企业大学 培养管理人才 搜索更多: 天虹 |
