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“他们建设市政花园的地方往往位于城市中心，所以一直有很多地产商都希望能和他们合作，把地产项目放在园林附近，现在看来她是要自己做了。”一名券商分析师分析，东方城置地应该会依托东方园林的项目共同开展。
付款模式从532到721
主打市政园林的东方园林，2009年上市以来，虽然账面资金还算充裕，但经营活动现金率一直在零以下，而且离零越来越远。
“不出意外，2013年我们的现金流可以转正，扫除市场的担心。”东方园林董秘武建军告诉理财周报记者，支持武建军信心的显然是东方园林付款模式的转变。
事实上，园林业“垫资运作项目”的经营模式长期让公司资金链面临紧绷的考验，尤其是上市初期“532”的收款方式让东方园林的现金流持续为负，资金长期在政府客户、东方园林与银行之间游走。
由于项目资金数额巨大，按照532的付款条件，即使只有一个十亿以上的项目在完工之后发生意外不能付款，都有可能造成后期执行的单项合同中数亿元的应收账款变成呆账坏账。无论是对利润还是对现金流，都将带来巨大损失。
“通常我们到了地方去谈项目，主要关注地方政府GDP数据，以及土地市场情况。东方园证券事物代表唐海军告诉理财周报记者，为了防范风险，东方园林通常会要求地方政府在当年计划出让的土地中划出一块为东方园林工程款做保障，“如果他们拖欠款项，我们就按合同要求他们出让这块土地来偿还我们的工程款，而且会提前让当地财政局和国土资源局签字证明。”
根据东方园林2012年三季报披露，相较于2012年年初，前三季度预付款项增加1321.68%，应收款项增加140.95%，短期借款增加42.83%，财务费用增加385.63%，东方园林称是报告期内公司短期融资券及短期借款利息的支付及计提所致。
去年三季报数据显示，经营活动产生的现金流量净额为-6.22亿元，投资活动产生的现金流量净额为-1.16亿元，相比2011年同期均呈现大幅度的下滑态势。这也让外界屡屡质疑东方园林资金链吃紧。
据东方园林董秘武建军介绍，2012 年是新旧收款模式交接之年，由于东方园林的行业地位和知名度，2012年下半年以来公司与地方政府的谈判能力不断加强，付款模式全部转为622、631、721或073的方式。
“我们会根据项目的施工时间和开工时间来选择不同的付款模式和收账时间节点。”东方园林证券事务代表唐海军告诉理财周报记者，通常情况下开工当年就能完工的项目会采取验收后当年付款七成，其余三成在接下来的一两年内付清。如果当年不能完工的项目，通常采取622、631、721或073等方式付款。
“全年有两个收款时间节点，如果上半年开工的项目会在10月底收款，下半年开工的会在第二年4月底收款，保证我们能及时完善财务报告。”唐海军表示，这也有利于监督公司账款风险控制。
理财周报统计发现，在东方园林披露的9个重大项目里，多数采取了7-2-1和0-7-3的付款模式。如与武汉市汉南区人民政府签署的《汉南区马影河景观工程合同》中提到，“开工之日起，甲方按0-7-3的付款模式支付景观工程进度款，即单项工程完工当月付到已完成工程款70%，养护期(完工12个月)满15日内付清全部结算工程款。”
一名刚调研东方园林的私募公司总经理告诉理财周报记者，据他们了解的情况，去年四季度东方园林收款情况非常乐观，虽然年报还没有披露，但是全年经营现金流大致在负两个多亿左右。
而据知情人士透露，整体来看东方园林去年开工39亿，收款16亿，收款比例仍未超过50%。
“如果定增能出来，资金链就会真正安全了。”上述私募告诉理财周报记者，很多机构更关心东方园林拖了许久的定增。2011年6月，东方园林推出一份募集额22亿元的定增计划。2012年2月东方园林调整了募集资金用途，同时募集金额也调低至16.5亿元。
2012年6月22日，东方园林公告称，鉴于定增方案的有效期即将届满，再次修订了定增预案，最终确定非公开发行3600万股，定增价格为47.93元/股，募集资金不超过16.5亿元。此次募集资金用于绿化苗木基地建设、设计中心及管理总部建设、园林机械购置、信息化系统建设和补充流动资金等五个投资项目。 共3页 上一页 [1] [2] [3] 下一页 东方园林被疑资金链紧绷 股东质押6成股权 东方园林搭建地产平台 万达高层遭挖角 东方园林联手中福实业 涉足福建市场 万达张诚加盟东方园林 超越唐骏成打工帝 原新华都地产总裁加盟东方园林公司 搜索更多: 东方园林 |
