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大商股份存被收购风险 未回应利益输送质疑
http://www.redsh.com 2013-02-07 红商网 发布稿件

  红商网讯:销售费用11.75亿元!

  包含大部分广告宣传费用的这个巨额数字,使得大连大商股份有限公司(600694.SH,下称“大商股份”)陷入质疑漩涡:一家百货公司的广告宣传费用支出为何堪比茅台的?缘何广告支出会上亿?当中是否涉及利益输送?

  针对外界质疑,大商股份官方层面未作回应,截至时代周报记者发稿之时,对方也仍未回复相关采访询问。大商股份内部人士则传达了对外界质疑的些许无奈,“拿我们与茅台相比,这很可笑”,该公司一证券事务部人士如是说。她解释称,公司广告费用支出多,与店面多有关,至于具体店铺数量,她则没有透露,“我们正在统计当中,正在出年报”。

  尽管大商股份的广告支出明细,外界暂时无法得知,但查阅这家公司的财报数据发现,该公司财报数据一直起伏不定,近几年不仅年销售费用剧增,其广告费用占销售费用的比重也一直居高不下。另外,这家公司股权复杂、分散且屡次变换,因此其业绩波动常被认为是在配合管理层的利益需求。仅去年下半年,其股权再次生变,这会不会最终影响2012年年报数据,仍是个未知数。更有分析声音指出,大商股份存在被收购的风险。

  费用巨额 或含高额行销支出

  大商股份因巨额销售支出及广告支出惹来质疑声音。事实上,自2009年始,这家百货公司不仅年销售费用剧增,其广告费用占销售费用的比重一直居高不下。

  2009年,其年度销售费用为12.09亿元,2010年则上升至15亿元,2011年又跃升至18.18亿元。广告费用占销售费用比重情况则为:2009年占比29%,2010年为24%,2011年升至25%。

  针对这一现象,有股民甚至在股吧戏谑:大商股份每年广告费下降点,就能增加每股收益1元以上。

  大商股份以上这些费用支出,也远高于同行。以同体量的重庆百货为例,其2011年销售费用为22.2亿元,其中广告费用为1719万元,广告费用所占销售费用比不到1%。

  尽管大商股份内部人士解释说,费用高与其店面扩张相关,但这一论据似乎支撑不足—自2012年开始,大商股份的店面扩张速度明显放缓。

  大商股份2011年年报显示,该年新开店铺达到14家,但进入2012年,其开店速度在放缓。前三季,公司仅新开新乡新玛特店、老虎屯新城镇购物中心店及一家酒店。诡异的是,大商股份开店数量骤然下降的同时,其2012年的销售费用反而增加了1亿。

  行业人士似乎看出了当中的端倪,称大商股份如此高昂的销售和广告支出,或是行业的非常规现象,该公司的广告费用很可能纳入了打折让利促销等的行销费用。

  铜锣湾集团董事长陈智对时代周报记者分析,百货业的广告费用有季节性差异,每年也不一样,但都是门店推广和促销打折之类的。新店的推广视情况而定,要看所在商圈和竞争对手如何,“但总而言之,整体推广广告做得极少”。

  而戴德梁行中国区商业地产服务主管及董事陈淞泓则对记者称, 传统的百货行业的广告在销售费用占比是很低的,甚至低于1%,但大商股份不一定是很常规的支出做法。他分析,不同于整体推广广告,现在有个行销费用,就是打折让利促销之类,这些费用也归入销售费用,直接和销售业绩挂钩,有些公司这块的支出比较大,一般在销售费用中动辄占据到10%以上。

  

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责编:余歌