红商网讯：12月17日，嘉凯城董事会通过议案，将新设立嘉凯城商业资产管理有限公司、嘉凯城贸易集团有限公司和嘉凯城物业集团有限公司。其中，新成立的商业公司打出了消费性城镇商业牌，迎合资金对城镇化概念股的短期炒作指向。

　　此前的2011年及2012年前三季度，嘉凯城净利下降为2.06亿元和亏损1.55亿元。一位长期跟踪嘉凯城的证券公司分析师指出，面对前三季亏损业绩，嘉凯城在四季度积极展开自救行动，继9月份联合中融信托发起设立总计为50亿元房地产基金“嘉瑞长三角优势发展基金”，以及与中融信托成立合资公司宁波嘉晟投资发行募集规模为人民币8亿-10亿元的“嘉融优势发展基金I期”等融资动作之后，嘉凯城又开始大刀阔斧整合内部资产。

　　嘉凯城证券事务代表薛小桥对此表示，公司战略转型与此并无关联。据薛小桥透露，8月份完成董事会换届，并成立商业资产事业部，加快向“快周转、轻资产”方向转型。嘉凯城董办负责人则介绍称，“上述三家公司都是围绕嘉凯城现有房地产开发主业而展开，并延伸到商业资产、贸易采购、物业管理三大业务板块，有望与集团刚涉及不久的房地产金融一起，共同构成公司战略性业务，从而培育新的利润增长点。”

　　值得关注的是，据嘉凯城方面透露，整合后的嘉凯城商业，定位于商业资产运营服务，重点对象为城镇消费性物业，例如湖州阳光假日风情街，结合太湖旅游度假区而打造，还有其他嘉凯城开发的小区配套商业。嘉凯城董秘李怀彬指出，嘉凯城商业将着手调整公司现有自持商业物业形态结构，搭建消费性城镇商业的投资、兼并收购与运营平台，做专业运营服务商。

　　上述分析师指出，如果出售大型商业套现，将大大缓解嘉凯城当下的资金压力，甚至有余力发展其他利润较高的业务，而这才是对股价真正的利好所在。并非巧合的是，11月底，嘉凯城开业4年的中凯豪生酒店对外出售，接盘者是原国美电器董事局主席陈晓(微博)和中邦置业集团有限公司董事长卫平。陈晓通过运作“新华信托·中邦4号稳健型并购投资基金集合信托计划”， 将所募资金贷款给中邦置业集团，用于收购中凯豪生酒店。该信托募集规模不超过4.95亿元，预计年化收益率为9%至12%，认购起点100万元。

　　在筹谋出售大型商业变现的同时，嘉凯城布局进入受调控影响较小的青岛、武汉、海口等二三线城市。

　　不得不说，嘉凯城一系列整合重组，其背后公司股东限售股解禁起到了某种推助作用。嘉凯城于2012年10月29日定向增发限售股解禁约 11.5亿股，其中约9亿股为省国资委下属的国有控股股东及一致行动人持有;约2亿股为公司董事长控股的关联企业持有;另外3500万股为近期离职高管持有。嘉凯城定增限售股的持股成本在3.20元/股左右，以目前股价涨幅不过15%左右，解禁时间为2013年3月。

　　嘉凯城资金压力不小，据公开资料显示，至2012年6月30日，公司对外担保余额合计384451.56万元。嘉凯城方面称，通过压缩新开工规模“节流”，已对60亿短期债务做好还款安排，即以销售回款为主，余下部分则可能会展期。

　　据嘉凯城相关人士透露，今年业绩有望扭亏，2013年已锁定结算收入超50亿。“如果四季度还是亏损，一定会有亏损预告的，但目前还没有”。据嘉凯城公告，1-9月实现销售50亿元，另有可售货值近160亿元。嘉凯城预计今年可结算收入近60亿元，不仅全年业绩有望扭亏，而且中凯城市之光和名城公馆项目还将为2013年贡献逾50亿元收入。

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