红商网讯：2012年，45家新店开业，112家签约待开门店。这一几乎是行业内无人企及的成绩似乎并没有给永辉超市的2012年带来更多的惊喜，相反，利润下滑、资本套现、行业质疑等不利信息的阴霾却一度笼罩在了这家行业内成长最快的民族企业身上。
对此，有分析者认为，鉴于快速的扩张导致的利润下滑、股权发生变动，永辉超市或将在市场拓展上收缩战线。然而，事实又是如何？
“2013年将继续保持新店40至50家的拓展规模。”关于近期以来永辉超市股权变动引发的媒体一系列猜想，永辉超市副总裁翁海辉告诉记者，永辉超市的市场拓展计划没有发生大的变化，将继续坚持上市以来的整体发展战略。
全年利润或与往年持平
2012年里，利润下滑成为了狙击永辉超市快速扩张的第一道缆索。而这些直接反应到资本市场上就是股价的下跌。
从2012年5月24日到8月2日的两个多月内，永辉超市股价从30元左右一度直落到20.11元，跌幅超过30％。
随后5月30日，第二大股东民生超市通过大宗交易减持550万股，第一大股东张轩松以28元/股的价格、耗资1.54亿元接盘；11月下旬，汇银投资又通过大宗交易平台减持1088.9万股，公司实际控制人之一的张轩宁则不得不拿出2.24亿真金白银增持。
在2012年8月永辉超市发布的年中报显示，该公司上半年营收112.94亿元，同比增长45.4%，新开门店18家，归属于母公司利润为1.92亿元，同比下滑28.76%。
利润的下滑也引起了永辉超市投资机构格局的变动。在2012年10月20日永辉超市披露的三季报中显示，此前连续7个季度位列“基金机构持股”榜首的博时基金所持的永辉超市合计超过3500万股全部退出，涉及资金达10亿元，随后多家基金也选择了减持或退出。
如此，永辉超市的前十大股东也发生了部分变动。对于部分投资机构的减持，永辉超市证券代表吴乐峰表示，这并不能说明什么，投资机构的增、减持导致其在公司股东中的排位变化是很正常的。
在永辉超市发布的2012年第三季度报告中显示，该公司前三季度公司营收178.91亿元，同比增长43.2%，归属于上市公司股东的净利润为3.36亿元，同比下滑9.81%。值得注意的是，在第三季度内永辉新开门店18家，相当于整个上半年新开门店数，净利润也呈现出了反弹之势。
对于上半年的企业盈利状况，吴乐峰告诉记者：“去年上半年，公司利润确实出现了明显下滑，但从第三季度开始情况已经有了好转，我们会努力争取全年的盈利增长水平与往年持平，最终数据将在2013年3月公布的2012年公司年报上披露。”
结盟产业资本？
与公司利润下滑相比，2012年永辉超市在资本结构上的策略更值得关注。
2012年9月4日，永辉披露定向增发方案，称该次非公开发行股票的数量为4510万股，价格为22.52元/股。非公开发行的对象为张轩松、上海市糖业烟酒(集团)有限公司、朗源股份有限公司三名特定对象。
值得注意的是，除了大股东张轩松认购其中的3510万股外，剩余1000万股由上海糖业烟酒、朗源股份分别认购500万股。
随后的12月，便传出了永辉超市欲借道上海糖业烟酒进军上海市场的消息。对此，翁海辉也坦承，进军上海也是由于某些投资机构的推动，但目前永辉超市并未就进入上海市场的具体形式进行最终确定。
除了与上游供应商资源进行资本合作外，永辉超市在2012年也将资本之手伸向同行——人人乐。在人人乐上半年亏得一塌糊涂之际，永辉超市在5月以平均13.88元的成本、耗资近3000万元购得人人乐216万股，如此也使得永辉超市成为人人乐的第三大流通股东。
记者注意到，以日前人人乐9.42元的股价来算，永辉此笔投资已浮亏963万余元。对于入股人人乐，永辉超市董秘称此举是公司战略性投资。
在加强与外部进行资本合作的同时，永辉超市内部的股权结构也在发生着微妙变化，最为明显的便是作为公司发起人之一的张枝龙的套现。2012年12月13日，张枝龙出让持有的2280万股公司股票，占流通股的2.97%，据说此举使张枝龙获利7亿元。
尤其临近2012年底时，永辉超市股票频现大宗交易，公司大股东屡屡接盘，这很大程度上也影响了股票的走势。
甚至有分析人士为永辉超市提出了这样的担忧，永辉超市实际控制人目前最多只能通过信托渠道融资20亿元，而如果按此形势发展下去的话，对公司实际控制人将是很大的压力。
速度与效益的博弈
资本市场上的交易变化，从一定程度上反映出了不同的投资者对于永辉超市发展战略以及前景的不同判断和认识。虽然较之56家新店的开店计划少了些，但2012年永辉超市依然保持了国内市场上强劲的拓展势头。
问题是，接下来永辉还必须持续面对资本与市场、扩张与效益之间的博弈，显然永辉超市还是选择了前者。
“布局点太散，团队缺乏经验，这样的扩张速度在人才储备上也是永辉超市不得不面对的一大挑战。”在第一零售网创始人丁利国看来，永辉超市的这种发展战略甚至让人感到可怕。
实际上，这也是永辉超市不得不首先解决好的一个后顾之忧。2012年12月19日消息称，在永辉超市的福州市场，由于业绩不佳、成本上涨，永辉超市台江中平店将于2013年上半年关闭，这也是永辉超市首次在福州大本营关闭门店。
“我们会继续履行上市时对于市场和投资者的承诺，坚持公司健康快速的扩张战略。”吴乐峰告诉记者，公司会根据自己的实际情况来把握发展的节奏，但总的战略是不会改变的，也不会出现一些媒体所讲的将收缩战线的问题。
实际上，永辉超市之所以能保持快速的扩张速度，与其充足的新店资源储备也有很大关系。截至目前，永辉超市仍有111家签约待开门店。
1月8日，位于江苏淮安市清河区的永辉超市正式开业。这是永辉超市2013年开出的首家门店，也是其第250家门店。“到2014年，永辉超市争取开店数达到350家，销售额实现500亿元。”翁海辉告诉记者。
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