红商网讯:一直失语的小股东,终于叫板。
“我对今天的议案没有不满,投反对票,就想体现小股东的价值存在。”8月23日10点20分,中百集团2012年第二次临时股东大会过后,面对中百集团董事长汪爱群的询问,个人投资者孙雄进愠怒地表示。
此次股东大会讨论的议案为公司章程修改和未来三年股东回报规划,孙雄进以其持有的部分100,500股给予反对。不过,上述方案最终获通过。
显然,孙针对的并非上述议案,而是3天前公布的中百吸收合并中商议案。
“重组拖得越久,对股东的伤害越大。”中百集团董事长汪爱群坦言,重组方案完全由武汉国资委和武商联推动,作为关联方,中百集团和武汉中商不参与方案制定。
小股东叫板
在本无悬念的常规议案股东大会上,杀出一个“程咬金”。
孙雄进以100,500股反对公司章程修改和未来三年股东回报计划。此举给当时统计票数的律师带来了未料到的麻烦,费时2分钟。
“律师态度太恶劣,我就是想让他们多算算。”统票间歇,孙向坐在后排的记者戏谑道。
会后,面带微笑的董事长汪爱群走向孙,并热切地询问,是不是对股东回报的比例不满意。身穿白色短袖衬衣、西装裤、平头的孙一语道出内心苦闷:“大股东把小股东伤了。”
事实上,孙雄进手持武汉中百股票10万股,于今年4月24日以8余元每股的价格买入,随后便一路震荡下跌。8月23日,中百收盘价为6.54元/股,账面浮亏14.6万以上。
不仅如此,更让他耿耿于怀的是中百吸收合并中商方案。“该方案明显有利于大股东,损害了小股东利益。”
方案称,中百集团和武汉中商的换股价格分别为6.83元/股和6.49元/股,与此前的12.39元/股和11.49元/股相比,几近腰斩;换股比例为1股武汉中商换0.9503股中百集团,而之前为1:0.95。
倘若该方案成功通过,不考虑增发,武汉商联及一致行动人持有中百集团的比例将由原来的12.89%增至20.45%。
孙的不满背后是整个市场对该方案的不看好。复牌首日,中百集团全天跌幅达6.29%,当日6.55元的收盘价创2009年以来新低。
广发证券首席分析师欧亚菲在8月22日发布的报告中指出,中商换股比例1:0.93调整至1:0.9503,即相对武汉中商公司价值,中百换股比例进一步被压缩,中百集团股东大会通过该方案压力较大。
本次重组,对武汉国资来说似乎志在必得。此前,武汉国资系斥资10多亿元增持鄂武商A,持有公司股份接近35%,一举超过银泰系,奠定鄂武商第一大股东之位。
而对中百集团,武汉国资持股只百分之十点多,更容易被人举牌。事实上,来自浙江的新光控股持股比例已接近武汉国资。夺得重组战,才能确保武汉国资方面在中百集团的控股权。
中百扩张新路径
“该方案成功与否,都不会影响公司大局。当然,若成功,利大于弊。”面对投资者对方案的质疑,中百董事长汪爱群坦陈,重组过程曲折,在时间和心理上给投资人造成了影响。
在汪的心里,同业竞争的隐患就像是悬在鄂武商A、武汉中百、武汉中商这三家公司头上的一把达摩克利斯之剑。此问题不妥善解决,将阻碍3家公司向证监会申请再融资批复。
当然,汪也有自己的小算盘,若重组不成功,大股东武商联仅持有中百集团10.17%的股份,以“股权分散、不构成同业竞争”为由,可极力向证监会争取融资。
在重组尚未正式启动之际,汪爱群透露,中百仍会做大超市和百货的品牌,现在中百超市网点在湖北已达到910家,还将以每年100家的速度继续向湖北周边扩散。
不过,湖北“超市王”中百集团的超市扩张战略亦做了调整。2011年中百年报称,公司在重庆的网点达56个,但2011年该区域的营业收入仅4.61亿元,同比下降12.70%。汪解释称,由于区域性保护、供货渠道的差异让公司失去了在湖北的物流和管理优势。
在吸取重庆的经验教训基础上,中百集团开始调整方向把直接向几千公里之外的中心城市进军,改为以湖北省为原点,以物流为依托向周边省、县辐射和渗透。
具体来讲,将湖北省内的黄石、黄冈市做为试点,设立物流中心的鄂东总部,向邻近的安徽省渗透;计划在襄阳、咸宁、恩施、荆州建物流中心,辐射周边的南阳、十堰、重庆万洲、湖南各地,这样通过物流配送平台的搭建缩短开发周边的周期。此外,公司亦不排除会采用并购的形式扩张。
不过,中百集团高速扩张,面临成本高企压力。市场人士分析,人力费用和租赁费用大幅上涨是掣肘中百快跑的两大因素。
光大证券批发和零售贸易行业分析师唐佳睿在其报告中称,目前中百集团职工费用已占期间费用的45%左右,而之前仅占30%,预计2012年公司人工成本仍将上涨40%左右;在租赁费用方面,公司之前的门店租赁费用在25元-30元/月/平米,而新开门店的租金水平在70元-80元左右,对公司利润造成较大侵蚀。
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