永辉业绩下降新店亏损超预算费用激增

永辉业绩下降新店亏损超预算费用激增 http://www.redsh.com 2012-08-21 红商网发布稿件

　　红商网讯：截至8月17日，A股零售业细分行业中的超市类上市公司已有步步高、新华都和永辉超市三家上市公司发布了2012年中报。据Wind统计，步步高和新华都业绩分别取得31.25%和12.67%增长，而永辉超市业绩自一季度以来继续下降。但报告期内，永辉超市却二级市场大举买入处于亏损状态的同行人人乐216万股，投入资金至今或已浮亏超四分之一。

　　新店亏损超预算费用激增拖累业绩

　　永辉超市中报显示，公司上半年主营收入1171183.15万元，同比增45.88%；净利润19224.24万元，同比减28.75%。相比一季度净利润同比减少23.91%，永辉超市上半年业绩降幅进一步拉大，而上半年业绩也是其上市以后最差表现。永辉超市公布的财报数据显示，2009年、2010年、2011年，实现净利润分别是25429.29万元、30533.95万元、46692.02万元，分别同比增长18.99%、20.07%、52.91%。

　　永辉超市表示，经营业绩下降的主要原因是财务费用较去年同期大幅增长和新进区域门店尚处于培育期，尤其是后者的亏损额超过公司预算。

　　中报显示，永辉超市上半年营业成本同比增46.12%，其中销售费用增长59.61%；管理费用增加了78.49%，财务费用更是激增了6.61倍。

　　国盛证券研究报告也指出，2012年上半年，永辉超市显现自去年四季度以来共同的业绩特点，收入高增长、费用大幅提升以及净利润的下降。公司利润同比增速下降较快主要受到公司新开培育门店较快以及融资所造成的财务成本压力影响。

　　河南及东北大区议价能力弱下半年开店压力大增

　　2011年，永辉超市全年新开业门店49家，关店一家。按照永辉超市的开店计划，永辉超市今年仍将新开50家以上新店，不过上半年永辉超市仅新开门店18家，完成目标不到四成，下半年开店压力激增。

　　长江证券研究报告指出，永辉超市在河南及东北大区的扩张仍处于起步阶段，目前尚不具备门店的规模优势及对供应商的较强议价能力，因此这两个地区较低的毛利水平也一定程度上拉低了公司当期毛利率。

　　华创证券研究报告认为，永辉超市未来2年公司实质性的业绩拐点需等待形成区域规模的新大区的出现。永辉切入新区域的关键在于以生鲜为主的差异化定位及与之相适应的经营模式，这让永辉由小到大；而真正实现由大到强，需要永辉通过提高供应链的效率来创造价值，具体表现为投建物流、IT体系提升供应链的协作，以及向上游延伸缩短供应链的长度。

　　人人乐亏损永辉持股或浮亏达836万元

　　受不利业绩影响，截至8月16日，永辉超市年初以来累计下跌24.84%，位居超市行业上市公司跌幅第二。跌幅居首的是上半年亏损的人人乐，其累计下跌30.14%。业绩表现较佳的步步高成为超市业唯一上涨的公司，累计涨15.91%。

　　而来自永辉超市中报显示，因为永辉超市的增持行动，将A股两家股价跌幅最大的超市企业联系到了一起，报告期内，永辉超市共耗资近3000万元在二级市场购入了人人乐216万股，而人人乐第二大流通股东也仅持有244万股，永辉超市这一举动也让市场平添各种猜想。

　　但可预计的是，永辉超市购入人人乐股票已经出现了投资亏损。人人乐业绩快报称公司上半年亏损5788.16万元。其股价二季度下跌5.02%，三季度至今累计跌近22%。据永辉超市中报，截至6月30日，持有人人乐股票已经浮亏176.40万元，投资收益率为-5.88%。若永辉超市至今继续持有，将浮亏达836.4万元。

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