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三大业务中，能带来稳定利润的只有服装。这也就意味着，雅戈尔的回归主业更多是市场的倒逼。
“雅戈尔今年投资大约有90亿规模，其中10亿-20亿是一级市场的。前几年至少有些项目上市，现在几乎没有。一级市场这块，没太多看点。二级市场，增发很多被套，房地产和投资业务估值一直往下压。”一服装行业分析师说道。
是否跟得上节奏?
一个很关键的问题是，雅戈尔回归主业是否能跟得上节奏?
据同花顺数据，美邦服饰、雅戈尔、森马服饰、九牧王、七匹狼和报喜鸟2011年净利润分别为12.06亿、20.59亿、12.23亿、5.18亿、4.15亿和3.59亿，对应的2012年8月16日收盘时总市值为205.52亿、176.79亿、151.15亿、140.5亿、125.99亿、73.16亿，8月16日对应的未来12个月的预测市盈率分别为11.6、10.9、7.3、17.9、18.7和12.6倍。
雅戈尔2011年20.59亿元对应的总市值大约为177亿，而这其中还包含了地产和投资的利润，服装净利润为6.91亿元。九牧王和七匹狼等服装利润不及雅戈尔，然而市值却离雅戈尔并不远。这就意味着，雅戈尔的地产和股权投资业务的市场估值明显偏低。
一位分析师感叹雅戈尔过于便宜。雅戈尔只有在今年1-3月份，经历一波上涨行情，后从4月份开始进入下滑通道。年初的上涨在一些业内人士看来都不是自然而然的。
“少数股东权益收购、低毛利率代工业务剥离、号称今年房地产会有几十个亿资金结算。这些利好，很多投资人士都看好其今年发展，不料大盘不好，市场并不认可其服装的估值，混业经营的估值一般给得比较低。”
进入4月，雅戈尔表现更不如意。“地产涨，它不涨。地产跌，它跌得更多。”据理财周报记者了解，雅戈尔投资项目已陆续解禁，只是二级市场行情不如意。
“整体的估值给不上去，最近估值更低了，其实把它定义为服装股还是有一定难度的，我都不忍心再去看了。”上海已券商分析师说道。
一调研雅戈尔机构人士说，“雅戈尔门店人少，相比报喜鸟、九牧王和森马等，雅戈尔品牌有些老化，一旦弱化，想要重新树立品牌，就会很难。现在股票都便宜了1/3，股价很难涨起来。”
另一分析人士向记者分析道，雅戈尔由于一直受地产业务限制，无法进行再融资，靠自身的资金去扩张，非常缓慢，而且它的股权投资资金多数来自借款，现金流虽稳定却不算充沛。
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