|
红商网讯：4月13日，知名评级机构穆迪发布研报表示，恒大的2011年全年业绩整体符合穆迪预期，对其B1公司家族评级及B2高级无抵押债券评级并无即时影响，其展望依然为负面。
穆迪助理副总裁/分析师曾启贤表示：“恒大地产的销售受益于其集中于三四线城市的业务战略，该公司2011年收入同比增长了31.9%，达到人民币604亿元。”
恒大2011年实现了签约销售额804亿元，是其700亿元目标的大约115%，与2010年相比同比增长59.4%。穆迪认为上述表现令人满意。
曾启贤表示：“虽然恒大地产在通货膨胀的环境下运营，但依然严格控制成本，其毛利润率从一年前的29.2%改善至33.3%。”
曾启贤补充称：“然而，该公司通过债务融资实现快速扩张，导致融资风险偏高，对此我们感到忧虑。”
恒大的资产负债表债务总额从2010年的人民币312亿元增长到截至2011年12月的人民币517亿元，原因是公司以债务来为其人民币320亿元的土地款项和人民币331亿元的建设成本提供资金。与此同时，该公司的股本增长了63.1%，达到人民币349亿元。
因此，恒大的债务杠杆率(以调整后债务/资本值比率计算)从一年前的63.7%稍微上升至截至2011年12月31日的63.9%，这继续使公司在B1公司家族评级中处于较弱的水平。
穆迪留意到，恒大计划在2012年减慢扩张步伐，其中土地收购支出约人民币170亿元(人民币110亿元用于未付土地款，人民币60亿元用于新土地收购)，少于2011年的人民币320亿元。
尽管如此，恒大短期内大规模减债的可能性不大，因为公司需要更多流动性为仍然严峻的市场环境做好准备。
穆迪预计，未来12个月恒大地产的调整后债务/资本值比率将继续维持在60%左右，EBITDA利息覆盖率处于3.5倍-4.0倍的区间。
曾启贤表示：“但是，恒大地产具有充足的流动性，以应付严峻的市况。”
恒大的现有流动性充足，2011年底的手持现金为人民币282亿元，其中人民币210亿元为非限定用途现金，足以应付其人民币102亿元的到期债务。
曾启贤表示，恒大的B1公司家族评级继续反映出其大规模的开发、高效的业务模式、低成本的土地储备，这可支持高资产周转率以及大众市场上价格竞争激烈的产品。
恒大世纪旅游城开创旅游、休闲地产新模式 恒大将投资100亿建济南500米地标建筑 恒大地产维持节奏 2月低调吸金20.2亿 恒大全球招聘5300人 裁员谣言不攻自破 安阳非法集资崩盘影响 恒大地产销售遇困 许家印突访海南 后来者恒大布局旅游地产 恒大：延期偿付土地款以降低负债比率 恒大“解套“ 12.6亿港元回购清理投行融资 恒大投150亿哈尔滨建内地最大旅游综合体 恒大12.6亿港元购御景半岛余下40%股份 瑞信德银看好恒大 称今年目标易达成 恒大地产高速增长结束 2012年目标800亿 许家印回应恒大地产“裁员”传闻 传恒大地产将淘汰6千人 开发商深陷裁员风波 恒大地产2012年拟裁员30％ 集团仍招聘 全年合约销售804亿 恒大谨慎看淡后市 传恒大因项目销售问题2012年将裁员30% 2012市场难测 恒大地产目标900亿？ 花旗：恒大明年销售目标逾900亿 首季会降价 万科恒大等20家房企前11月销售额近7000亿 搜索更多: 恒大 |
