红商网讯：虽然并不是专业的房地产公司，但国美在零售商业地产的一举一动向来还是颇受房地产业界关注的。
自去年宣布与北京鹏润组建合营公司以共同经营商业地产一事被迫叫停之后，昨日，国美高层也首次在香港正面回应此事，其首席财务官方巍无奈地表示，市场对此事反应过度。
回应：市场过度反应
3月27日，国美电器发布2011年业绩。据公告表示，国美去年总收入为598.21亿元，比去年同期增长17.50%。
综合毛利润为108.59亿元，比2010年的93.6亿元同比增长16.0%；综合毛利率为18.15%，去年同期为18.39%。
母公司股东应占净利润为18.4亿元，去年同期为19.62亿元，同比下滑6.2%。
国美电器表示，截止去年底公司持有的现金及现金等价物约为59.71亿元，比2010年末的62.32亿元下降4.19%；预付账款、按金及其它应收款金额约为37.28亿元，同比2010年底的24.46亿元增长52.41%，主要是由于配合国家政策，增加了以旧换新政策实施的应收款所致。
截止去年底公司存货金额约96.25亿元，同比2010年末的80.85亿元增长19.05%；存货周转天数由2010年的59天增加3天到62天，主要由于二级市场增多，配送供应链加长导致存货周转的增长。
事实上，为了加强在二线城市的影响，国美去年本来有意通过组建商业地产合营公司来扩大零售门店的发展，但无奈因市场并不看好而被迫停止。
在昨日的业绩会上，国美首席财务官方巍向观点地产新媒体回应此事时，还是颇显无奈。
其强调，“去年这个事情是市场反应过度”。方巍表示，之前国美的店铺都是以租用为主，去年公司认为可以考虑自行经营以发展门店，尤其国美认为是这样做可以扩大在二线城市的影响和占比，因此才提出这样的想法。
“公司对商业地产的投入量本来就不大”，方巍称，去年国美已经决定终止合营计划，目前公司的店铺还是以租用为主。
针对有券商后来表示认为国美有很大可能自行发展零售物业市场，方巍特别表示在短时间内国美都不会有这样的想法。
此外，国美在昨日的公告中也表示，去年因房地产调控的因素，公司传统的零售业务有较大影响。但其总裁王俊洲也坦言，2012年保障房的推出将对家电有较大影响，国美方面认为，保障房的推出可扩大家电需求的市场，这其中也会有国美很大的机会。
缘起：合营商业地产公司计划
2011年9月27日，国美电器发布公告称，斥资9000万元与黄光裕旗下的地产旗舰北京鹏润，组建合营公司从事商业地产开发，国美称此举有助增加自置物业的零售店铺，减低租金成本。
此次合营，国美出资9000万元与北京鹏润、北京国美合资成立国美商业地产开发公司。根据公告，新组建的物业合营企业注册资本为2亿元，由国美电器的全资附属公司鹏泽，以及由黄光裕控股的北京鹏润及北京国美共同出资。其中鹏泽、北京鹏润及北京国美分别占45%、30%及25%。
国美电器认为，成立物业合营企业可增加公司于自置物业内经营的店铺组合，从而降低营运成本并增加边际利润。此外，与从事房地产开发的北京鹏润合作将产生协同效应，加速公司在地产开发与投资方面的发展。
北京鹏润原名为北京市国美房地产开发有限责任公司，1996年成立，法定代表人为黄光裕，注册资本1000万元，公司旗下有鹏润大厦、鹏润家园、国美第一城等多个地产项目。
国美电器企业发展与投资者关系部副经理卢江随后对媒体表示，此次合作主要是从资产保值、增值长远角度考虑。
据卢江称，除上市门店之外，非上市门店中也有部分自有物业门店，这些自有门店大部分是由于有比较优越的地理位置才被公司收购，建立物业合营公司有利于整合这些自有物业的管理。
有分析人士称，国美电器投资物业公司的初衷，是旨在增加对核心商圈话语权，并且在平抑日益高涨的商业物业资金的同时，可以进行商业模式试水。
但国美的计划并不被市场所认可接受，就在公告发布的第二日，国美股价大跌11.36%，第二天再暴跌21.79%，创下近两年新低的1.83港元。
分析人士认为，这是因为在内地房地产市场不景气、及公司刚刚处理完管理层纠纷的当下，市场普遍质疑国美的决定。
瑞银分析师表示，在当前的环境下，在中国发展房地产业面临着很多风险。国美此前宣布要成立的合资企业并非上市公司，特别是合营计划牵扯到大股东黄光裕，因此引发了外界对公司治理和帐目问题的诸多担忧和猜测。
于是，在股价大跌、投资者一片反对之下，国美10月3日发布公告紧急宣布暂停此事。而市场给予的反映也颇为明显，在公布次暂停消息后，虽然香港恒指下降600点，但国美的股价却逆市上扬10%。
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