新光控股逼宫中百集团武汉国资委很头疼

新光控股逼宫中百集团武汉国资委很头疼 http://www.redsh.com 2012-03-19 红商网发布稿件

　　“我们去武汉国资报过家门”

　　目前，中百集团这第一、二大股东还未有过正面的接触。不过周晓光对理财周报记者称，“去年年底，我们曾去拜访过武汉国资的人，算是自报家门吧。”

　　在此事之前，“新光控股”四字在媒体曝光的频率并不高，外界对它知之甚少。

　　据公开信息，新光控股为浙江义乌民营企业，始建于1995年，主营新光饰品，目前已成为行业龙头。除此之外，还涉猎投资、商贸、地产等领域，旗下36家子公司。曾在2010年花了10.96亿击溃上海复地、杭州绿城等，拍下义乌国际商贸城，修建义乌最高楼，出手十分阔气。

　　截至2010年12月31日，新光控股总资产为116.94亿元，注册资本为6.66亿元，其中周晓光占比51%，虞云新占比49%，两人为夫妻关系，一致行动人。

　　幕后的周晓光，是江浙一带有名的女强人。她曾在二十年里，完成由一个村姑到亿万富姐的创富神话。几十元本钱开始做“跑码头”生意，六年后到买下第一个摊位，1995年拿出700万办饰品厂，从此其资产不断翻番，涉足领域也越来越多。近日周晓光在两会中十分活跃，提案多关于中小企业融资难的问题。

　　据记者所获得的新光控股集团2008-2010年度审计报告显示，其2010年经营活动净现金为-14亿元。而此次增持中百集团，按期间内，中百集团二级市场股价平均9.14元，买入9%的股票来估算，6千多万股共耗资约5.48亿左右。财报中显示现金流并不充足的新光控股钱从哪来？

　　新光控股10月份开始增持，在11月23日便开始发行总额为16亿元的公司债，公告称其中13亿元用于公司五星级宾馆项目和义乌世贸中心酒店项目，其余3亿元用于补充公司营运资金。有市场人士怀疑，这将为新光的继续增持提供充足的筹码。

　　周晓光对此相当不屑，“这个债券融到的资金，都是专款专用，是建项目需要用的。不需要动这块的钱，我这里钱有的是。”

　　近年来，新光控股集团频频参与资本市场，先后完成了收购上海“美丽华”集团、参股“百年人寿”保险公司等一系列运作。新光似乎已经谙熟于资本运用，周晓光表示“今年的经济还在寒冬的过程当中，有危机也有机遇，看情况，有好机会的话还会出手”。

　　相同的开头，未知的结局

　　接下来，新光控股是否会进一步增持？周晓光表示“暂时没有这个计划。现在要增持的话，完全不一样的，还有很多的一些准备工作要做”。

　　此次新光增持中百集团，究竟是看重哪一点，周晓光的回应是：“买中百集团的股票主要是性价比，它的性价比高。现在股票都比较便宜。”

　　对于这是否意味着新光未来考虑向百货业发展，周晓光明确表示，“不是。我们这只是一个投资吧，在觉得合适的时候就做一些投资，还没有考虑那么多。”

　　不过，外界分析情况并不如其所称的那般简单。目前如此密集地去增持一家公司的做法，让人不解。而周晓光一位了解她的同乡圈内人士称，周晓光此举很可能受了沈国军的影响，因周晓光在浙商圈子中非常活跃。

　　“关键是后面的利益博弈会非常复杂有趣。”上海一位密切关注事态发展的大型私募基金高管人士分析说，大致有以下四种可能：

　　第一种可能，新光就此止住，不打算挑衅武商联控股权地位，仅作为纯财务投资。这对新光来说是一次不错的买卖，当初买入中百股票期间，股价一直处于低位，成本很低。而中百集团背靠武汉国资，作为地区超市龙头，公司本身质地优势明显，未来股价存在上涨空间。因中百去年9月30日推出与武汉中商的吸收合并预案，决定中百集团异议股东现金选择权为12.39元/股，若新光控股在吸收合并中以异议票推出，粗略估计新光平均买入价格9.14元/股，存在35%的套利空间。

　　第二种可能，新光继续增持，逼宫武商联大股东地位。武商联为了保住中百集团，或许会与新光控股谈判妥协，收掉新光股权。对于新光来说，一买一卖净赚差价，就算给10元/股，新光也可以净赚近1亿。

　　第三种可能，双方剑拔弩张，互不妥协，竞争性增持中百集团。去年12月16日，武商联还曾在股东大会上通过代表明确表示：如果新光控股继续买入，武商联也会增持。但两虎相争产生的竞争性增持，势必会将股价拉高。事态便会出现新的转折。

　　“新光控股完全可以拉另外的资本入场合作，大家控制筹码，然后提请召开股东大会表决议案。如果股价在12.39元以下，新光控股把一致行动的筹码控制在接近1/3区间，并投异议票，吸收合并方案通过，那么武商联需要掏出20几亿左右资金来收购异议股权。”

　　“如果股价超过12.39元很多，那大家都投反对票，武商联的吸收合并方案功亏一篑，后面的事情就不可控制了，如果逼着要把大股东及其一致行动人以外的87%的股权全部回购，武汉市国资委需要掏出约100亿资金。”

　　争夺鄂武商控制权，武商联已花了大血本，最后的要约收购所需资金总额为5.38亿元，其中武商联、经发投各需资金2亿元，武汉国资公司需筹资1.38亿元。武商联这次应对中百集团股权争夺战，如此巨额资金无疑是极大考验。

　　“当然，还有最后一种可能，武商联最后被迫放弃控股权。这样新光控股增持到13%以上，便以8-9亿的成本控制了一个总资产78.38亿，年收入100多亿的上市公司。这是捡了一个大便宜了。”上述人士说。

　　在这种情形下，至于武商联旗下三弟兄的整合，被完全打乱。

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来源：理财周报陈虹霖责编：寄瑶