金鹰商贸主力拓展三线城市自有物业为主

金鹰商贸主力拓展三线城市自有物业为主 http://www.redsh.com 2012-03-02 红商网发布稿件

　　红商网讯：我曾经认为，以百货零售为主要业务的中资内需股，必须走高档路线才值得投资，因为高档商品的毛利较高，较能抵御外来冲击(大部分百货零售股的毛利都偏低，经营稍一不善，便会亏蚀)。因此，早期我较喜欢百盛集团这只百货股。

　　不过，随着内地经济逐渐向内陆迁移，这些二三城市不可能都像广州、上海及北京等大城市，能够容纳大量超高消费的高档百货店。相反，一些与日常生活或潮流品味息息相关的百货店，反而更有瞄头，因此，最近一两年，我开始转向一些以内地二三城市为重心，兼具创意的百货零售股，其中金鹰商贸是我较为欣赏的一家公司。

　　金鹰于1996年成立，以江苏省起家，第一家百货店位于南京新街口，经过15年的发展，现时已经于江苏、安徽、陕西及云南等四个省份建立起20家自有店，以及一家管理店，总营业面积超过53万平方米，覆盖上海、南京、南通、扬州、苏州、常州、徐州、泰州合肥、淮北、西安及昆明等14个城市。

　　我相信，以上的城市，有些名字大家应该听过，例如南京、扬州、苏州、西安及昆明等，但却未必去过；但更多是听也未听过，更何况去过，例如泰州、淮安、盐城及淮北等。

　　但其实不太重要，因为这些名不经传的三线城市，经济发展确实很快，尤其从消费的角度，这些城市不但不受宏观调控影响，反而会有政策支持，鼓励消费。

　　现时金鹰于江苏省已经建立起行业领导地位，而安徽则是新兴的战略重点，看势头有机会在那里建立起领导地位，而陕西和云南则是未来西部的战略基地。

　　自有物业为主长租约为辅

　　金鹰经营百货业有几点颇值得欣赏，其中一点是她坚持自有物业为主，长期租赁为辅，即是尽量希望在市中心黄金商业区自置物业，以避免租金上涨的压力；就算不能自置物业，也会倾向以长租约为主，例如10年以上的租约期等。

　　另外，值得特别指出的是，在整体经营策略上，金鹰打破传统百货店只是购物的单一功能，朝着餐饮、娱乐、美容、美发、影院，甚至幼儿教育等方向发展，以丰富百货店的经营生态，提升百货店吸引目标客户的能力。

　　有中国百货大亨之称的金鹰商贸主席王恒，早前接受本港传媒访问时就表示，旗下位于上海的百货店，有50%销售来自高级奢侈品，但从去年第三季起，销售增长由以往的16%-17%，放慢至几乎零增长，10月份更轻微滑落。

　　相反，二线城市店铺的奢侈品销售，只占总收入的10%以下，因此，去年10月仍然录得双位数字增长，当中奢侈品的销售同样没有增幅长，只靠一般消费品拉动。而三线城市的销售，例如徐州、扬州、泰州和淮安等地，增长仍然强劲，部分店铺首10个月录得50%-80%的同店销售增长，优于整体店铺的25%水平。

　　二三线城市不能靠卖名牌

　　他预期，一线城市的资产泡沫最严重，预料明年只会录得倒退，而部分二线城市也会轻微倒退，但他特别看好富庶的三线城市，认为销售增长会持续强劲，因为她们受宏观调控的影响较小，收入和经济增长则高于全国水平，但提供消费的商场还是空白一片。目前，金鹰会主力在三线城市开设新店，例如江苏的溧阳及山等。

　　不过，要在这些小城市站稳阵脚，不能单以传统的卖名方式打入场U『像现在做3万-5万方米(销售面积)、只卖化妆品、国际名牌或服装，它的发展空间会愈来愈受挤压。』『经营百货公司要有创意，金鹰在三线城市会做一些有趣新组合，例如影院、溜冰、不同等级的SPA和红酒交易等，甚至希望台湾的诚品书店到来，以增强顾客的生活体验。百货公司要走全方位生活化的定位才能立足，例如在江苏宿迁开店时，就引入台湾饮品店及苹果电脑的专卖店，令百货公司在城市化的过程中占一个角色，为市民引入新的生活体验。』由于篇幅关系，关于金鹰的其他品评，以及跟其他百货股的比较，尤其是银泰百人货(01833)的比较，留待下次再谈。

内需百货股：金鹰、百盛、银泰、春天百货比拼