物美价不廉忙套现永辉解禁两月开跑5亿多

物美价不廉忙套现永辉解禁两月开跑5亿多 http://www.redsh.com 2012-02-17 红商网发布稿件

　　红商网讯：被机构誉为A股最优质零售股之一的永辉超市,自2010年末上市至今，一直享受高估值的待遇;但限售股获解禁两个月，股东出逃共5.67亿元。此行为引发市场担忧，高管纷纷套现是否意味着股价卖得太贵?

　　解禁两月开跑5亿多

　　2011年12月10日，永辉超市发布关于限售股解禁上市流通的提示性公告，提示其合计3.84亿股股份将于2011年12月15日起上市流通。公告显示，本次获解禁股东包括汇银投资、民生超市、郑文宝、叶兴针、谢香镇、黄纪雨、郑景旺、林登秀、张天云、张枝龙等10名自然人股东。

　　当中郑文宝、叶兴针、郑景旺、林登秀、谢香镇作为公司董事、监事或高级管理人员，除前述锁定期外，其在任职期间每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的25%;离职后6 个月内，不转让其所持有的公司股份。

　　但近日的上交所大宗交易数据显示，于2011年的12月20日、12月27日，2012年的2月13日、2月14日四个交易日当中，陆续有永辉超市的解禁股通过大宗交易平台流出市面。结合此前的限售股解禁，可推断应为上述的10个自然人股东在出售股份。

　　上述大宗交易平均成交价格为30.07元至30.18元之间，总成交股数为1880万股，共套现约5.67亿元。获解禁至今，此批解禁股当中约有4.8%已通过大宗交易平台出售。

　　机构对永辉一片喝彩声

　　“公司的经营模式被国务院七部委誉为中国"农改超"推广的典范,亦是国内首批将生鲜农产品引进现代超市的流通和农业产业化企业之一。公司以生鲜农产品作为自身的特色,凭借强大的生鲜产品经营管理能力,在生鲜产品获得快速周转、较高盈利的同时吸引大量客流量,从而带动服装、日用品等其他产品的销售。”以上为一众机构对永辉超市投资亮点的基本描述。自2010年年末上市，永辉超市凭借其“生鲜产品超市”的经营特色，以及轻资产快速扩张带来的净利润快速增长等两大卖点;上市后迅速获得资本市场的青睐。一度被誉为是A股市场上最优质的超市之一，或苏宁第二等称号。

　　机构的研报，也是喝彩声一片。

　　当中，中投证券给出这样的评价：“我们认为公司在成长性及核心竞争力上大幅领先同行，其"一招鲜，吃遍天"的经营模式使其具备成为中国"沃尔玛"的实力与潜质;且规模越大，其"护城河"将越宽，同行也越难以跨越。给予公司未来6-12个月内目标价35.2元。”中投最终给出“强烈推荐”评级。

　　而瑞银把其目标价定在36.25元，给予“买入”评级。广发证券把目标价定为32.2 元，给予短期持有评级，长期给予买入评级。海通证券的目标价也高于现行股价，定为35元，给予“增持”的投资评级。

　　招商证券虽然也给予“强烈推荐”的评级，但同时在风险提示中注明“估值偏高”。

　　网友大争议物美价不廉

　　由于上述获解禁股东为永辉超市的发起人，深知公司到底值多少钱。而解禁短短两个月内，已纷纷套现近5个亿，是否预示着公司的股价已被市场高估?

　　查阅资料，永辉超市于2月16日的收市价为30.64元，静态市盈率为77倍，动态市盈率为50倍。而同行业的步步高静态市盈率为36倍，动态市盈率为26倍;人人乐静态市盈率为25倍，动态市盈率为24倍。

　　可见，永辉超市的估值在A股市场比同行对手高出近一倍。股价估值过高是否成为股东两月出逃5亿的动机?上述的大宗交易是否为股东出逃的警钟?

　　大宗交易的信息被公开后，对于永辉超市现行股价是否合理的争论也在网上展开。

　　微博上，一名知名投资人士这样表示：“再好的公司，也要有好价格，才能成为好股票。而好价格，至少要弄个全行业的排行榜，才知道价格好不好。永辉超市解禁两个月股东累计套现逾5亿，大约31.06元/股跑路，2008 年11月汇丰银行100%控制的民生超市入股的价格是每股1.52元，17位高管MBO了80.1%，这帮高管可肥了。”

　　其大概意思为低价入股的股东，是永辉超市上市的最大受益人，永辉超市的股价相对于同行对手已属高估。

　　“大宗交易才跑一千多万股，后面还有7个亿股份啊，高管批量供应，速速来买哟。”另一名网友则紧接在后调侃着。

永辉超市2011年底猛开店致净利润低于预期