按照正常的吸并程序，得到股东大会以及投资机构的认可只是第一步，随后要通过商务部关于反垄断的调查、国家国资委的批准，商务部批复后才能在证监会按照相关程序将武汉中商股权吸并到中百集团。

　　在这样的形势下，中百吸并中商将继续下去还是不了了之?谁会是决定本次吸并能否成功的关键？如果继续下去又需要由谁最终做出努力？

　　新光及投资机构是关键

　　“中百与中商目前都在分别聘请专业的财务团队研究新的吸并方案，最后由中百集团聘请的财务团队协调双方的分歧，最终形成成熟的吸并方案。”对于中百吸并武汉中商的最新进程，汪爱群告诉记者，重组预案中大股东曾对异议股东提供现金选择权，分别是中百集团12.39元/股、武汉中商11.49元/股，但目前大盘已由原来的3000多点跌至2000多点，也使双方股价下跌至七八元每股的水平，显然旧方案已很难征得投资者同意，但新方案目前还没出炉，能否得到投资机构的认可，也很难说。

　　除了股价上的大幅缩水外，使吸并陡生变数的另一重要因素便是大股东武商联在审议吸并方案的股东大会上要回避表决。“由于吸并是由武商联提出，因此在股东大会上对吸并方案是否可行、赞成或否决的表决上，武商联需要回避。”汪爱群表示，也就是说在本次吸并能否成功这一问题上，作为中百集团第二大股东的新光控股以及其他投资机构的态度或将成为最主要因素。

　　对于本次吸并，汪爱群将中百集团与武汉中商比作是结婚的男女双方，而以武商联为首的包括新光控股及其他投资机构则是双方的家长与亲朋好友。“虽然男女双方情投意合，但双方家长以及亲朋好友对此若有不同的意见，作为本次婚姻的‘主婚人’也没有给予足够的祝福，以使目前的双方结合成为一场‘穷结婚’。”

　　如此来看，吸并没有引起投资者足够的兴趣，或许是决定整合进程不畅的深层次因素。

　　不会照搬百联整合模式

　　尽管如此，对于双方吸并的前景，汪爱群仍然看好。“最晚在2012年3月底之前，中百与武汉中商将分别召开股东大会，对新的吸并方案进行表决。”他向记者透露，如果本次吸并不能成功，也并不意味着中百集团与武汉中商的重组失败，根据相关规定，作为公司大股东的武商联或是武汉市国资委、市政府等会在3个月之后，也就是在6月底后拿出新的重组方案。

　　“在股东大会上，武商联需要回避，但作为中百集团董事长我会向各投资机构宣讲吸并对于整个集团的未来以及投资者收益是利大弊小的。”汪爱群表示，两者的吸并整合至少可以为企业带来以下积极变化：一是提高公司市场占有率;二是利润将大幅增长;三是可以使旗下网点资源进一步优化，充分发挥业态组合优势;另外企业整合可以使财务成本下降、资产规模扩大，有资格成立财务公司。

　　然而，在这样看似前景很好的整合面前，中百集团吸并中商依然路不平坦。实际上，上海百联集团旗下的整合、北京王府井集团与首商股份等都遇到过旗下企业之间难以整合的问题。

　　“联华与华联之间整合是通过注销华联股份，将其资产注入到联华旗下的方式来进行整合的，但目前证监会并不鼓励这样的整合模式。”汪爱群认为，上海联华股份与华联股份的整合模式并不适合武商联。

　　另外，武商联的情况也不同于北京市国资委旗下的商业企业，王府井百货集团与西单商场所属的首商股份是两家独立的商业集团，并不存在同业竞争问题。武商联情况则不同，鄂武商、中百集团、武汉中商作为其控股的三家子公司，在业态形式、市场资源等方面存在着同业竞争的资源浪费现象。

　　“但无论本次吸并能否成功，都不会影响到中百集团的发展规划。”汪爱群表示，在2012年规划中，中百集团将加大力度在武汉及其周边区县城市拓展8万平方米左右的MINI型购物中心业态。

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