低股价≠低价值 TCL或借机弯道超车

低股价≠低价值 TCL或借机弯道超车 http://www.redsh.com 2012-01-05 红商网发布稿件

　　但是国际化并未带来立竿见影的效果，反而让TCL陷入了亏损的困境，这让TCL董事长李东生不得不重新思考对TCL的重塑。2006年9月，李东生发表了《鹰的重生》系列文章。文中，李东生对TCL国际化遭遇到的发展困境进行了反思，检讨了自己在管理上的失误，并以“鹰的重生”的例子来说明TCL集团推进文化变革创新的必要性和紧迫性。

　　2007年对TCL来说是极为重要的一年，除去实现了3.96亿元的净利润之外，其品牌战略和产业架构的调整也同样重要。

　　2007年6月18日，TCL集团发布新的品牌战略——“创意感动生活”，这个战略为TCL注入了新的、个性鲜明的内涵，是TCL诞生26年来对品牌形象所做的最大一次革新。

　　而在2007年12月3日，为适应国际化运营和多元化产业发展的新形势，向投资控股型管理模式转变，提升整体管理能力和运营效率。TCL集团决定自2008年1月1日起，多媒体、通讯、家电、部品四大产业集团，以及房地产与金融投资业务群、物流与服务业务群六大业务单元重组为全新的“4+2”阵容。

　　多元化再发力

　　TCL从来就是一个不甘于现状的企业，当企业需要进行调整的时候也毫不犹豫。

　　2011年8月，TCL又对其战略架构进行了调整。在新的“4+6”组织构架中，多媒体业务、通讯业务、华星光电业务、家电业务是四大主要产业，翰林汇、房地产、投资业务、系统科技等为六大业务，表明了公司多元化协同发展的战略思维。

　　在TCL最为知名的多媒体业务上，受制于经营效率及产品结构因素(LED背光电视、3D电视占比相对较低)，TCL的行业排名落后于海信、创维。

　　然而，随着TCL多媒体新任管理层对内部管理的梳理，以及TCL在3D电视和智能电视的技术积累优势，加上2011年以来的业绩改善，相信TCL未来的净利润率将逐渐接近海信、创维。由于海信电器的彩电业务占其营业收入超过90%，TCL多媒体业务可参照海信。2011年至今，海信电器的PE在8倍至16倍之间，目前处于8倍PE水平，鉴于未来更高的业绩增长，可给予TCL多媒体业务15倍PE。

　　通讯业务一直以来就是TCL最为稳健的一个业绩增长点之一，凭借过硬的产品质量及良好的海外运营商渠道关系，业绩稳步增长。12月20日，TCL通讯于中国上海举行了智能云手机战略暨新品发布会，明确提出智能云手机战略定位，同时发布12款智能云终端新系列，目标是力争在中国市场实现“弯道超车”，成为智能手机的领跑者。参考通信终端设备及中兴通讯PE水平，可给予TCL通讯业务20倍PE。