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永辉超市开店计划受阻 资金缺口增大
http://www.redsh.com 2011-12-26 红商网 发布稿件

  红商网讯:截止到12月19日,永辉超市2011年开店总数仅为34家。2010年年报中,永辉超市指出,计划2011年新开业门店约50家,开业门店数量超过200家。如今,50家店已变成永辉超市不可能完成的任务。

  永辉超市自己称,“营业收入与开店数量同步增长。”据记者了解,超市类企业营业收入和开店数量成正比。那么,永辉超市2011年的营业收入将受到较大影响,将低于预期。目前分析师普遍对永辉超市未来都按照50家店/年进行预期,若开店计划不能完成会改变分析师对未来几年的预期,那么永辉超市的估值水平很可能受到重大影响。

  为了迅速开店,永辉超市资金缺口已经很大,不仅将去年底募集资金投入进去,在今年还发了一年期短期融资券15亿元解决开店资金需求。开店未能完成计划数量对公司资金链也是一大考验。

  200亿元营收悬起

  根据永辉超市2010年年报,公司2011年的工作计划为,巩固四大核心区域的领先地位,加快全国范围内的核心扩张和营利性增长步伐,重点布局天津、河南、江苏、四川四个省市。计划新开业门店约50家,开业门店数量超过200家。营业收入与开店数量同步增长。

  天相投资邵灵霞的研究报告称,2011年1-9月,公司新开门店数量(25家门店)低于全年新开50家店的预期。

  对于开店计划受阻,永辉超市证券办公室对本刊记者解释:“目前国家对房地产业的宏观调控,导致房地产公司资金链异常紧张,我们在2008年和2009年签订的物业都延期交付了,所以新开店面受到很大影响。”

  据知情人士透露,永辉超市计划在2010年实现营业收入200亿元。从永辉超市2011年三季报看出,2011年1-9月,永辉超市实现营业收入124.74亿元。全年完成200亿元的营业收入难度不小。

  某超市相关高管对记者讲,就超市类企业而言,开店数量对净利润影响不是很大,因为新开店面第一年基本是亏损比例很高,从第二年或者第三年开始逐渐盈利。但新开店面减少直接影响到营业收入,开店数量和营业收入是成正比关系的。现在看来,永辉超市完成这个任务可能性很小。

  永辉超市有其安身立命的业务生鲜的自营和直采。在永辉超市的销售收入中,超过一半来自生鲜。所谓自营,即上述生鲜产品,永辉超市基本都是向供应商买断;直采即永辉超市是和直接生产或养殖上述产品的农户去做贸易,跳过了所有中间商或是批发商。

  资金缺口增大

  据知情人士透露,永辉超市目前签约但是没有开店的数量为89家,而这些店面开业需要强大的资金链支撑。

  永辉超市2010年年报中的“资金需求和使用计划”中显示,2011年计划新开门店50家(其中21家属募投门店,使用募集资金建设),新建重庆总部大楼、重庆物流、安徽物流等项目,不含募投项目预计2011年投资将达14.25亿元。为获取优质的商业物业预留10亿元投资额度。为建立人力资源储备设立专项费用。预计2011年度营业现金净流入8亿元,计划2011年启用新贷款(含银承敞口)16亿元左右。

  2011年5月,为了补充营运资金及偿还银行借款,永辉超市申请了一年期的15亿元人民币的短期融资券。2011年5月18日,永辉超市2010年年度股东大会审议并通过《关于公司发行短期融资券的议案》,同意向中国银行(601988,股吧)间市场交易商协会申请注册本金总额不超过15亿元。2011年10月20日,公司收到了中国银行间市场交易商协会签发的《接受注册通知书》。

  截止到2011年11月1日,永辉超市已经成功发行了8亿元。

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来源:财经  闫妮 责编:寄瑶