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周大福IPO破发 郑裕彤未能加冕“华人首富”
http://www.redsh.com 2011-12-16 红商网 发布稿件

  投资者心知肚明,对方是高明百倍的潮汕商人。

  经过六十四载奋斗,彤叔从珠宝店的小学徒,崛起为珠宝、地产、基建、电讯、百货、旅游和资源等行业的华人大亨。

  郑裕彤1925年在广东顺德出生,十几岁离开家乡闯世界,十五岁到同乡周至元在澳门的周大福金铺当学徒,十八岁同周至元女儿周翠英结婚。

  1946年,郑裕彤单枪匹马到香港开拓金铺网络,从此和“周大福”品牌一起大展宏图。

  令香港人记忆犹新的是,1956年,郑裕彤首推含金量99.99%的“四条九”金,一跃成为一代金王。

  此后,他看中钻石商机,于上世纪70年代买入拥有钻石毛坯采购权的南非厂牌照,并于去年完成收购,以3530万美元购入号称“库里南遗产”的507克拉钻石毛坯。

  继“四条九”后,彤叔再开先河,于1990年推出珠宝首饰“一口价”销售策略。更重要的是,彤叔下令集团于1998年率先打入内地市场“吃螃蟹”,在北京开设首个周大福零售店,到2010年,周大福在中国内地的零售店数量达到1000家。

  家族控股帝国

  “每一间店只有一个财神爷。”在中环皇后大道中29号的周大福中区第一分行里,一名周大福员工小心翼翼地托着一尊金光闪闪的财神像,向一对说普通话的顾客推销。

  内地消费者,如今倒真是周大福最大的财神爷。

  郑家纯在上市记者会上说,集团超过75%的收入都是来自内地客户。他还表示,十年内都没有计划在大中华地区以外的地方开设门店。

  郑裕彤之孙、郑家纯之子郑志刚在同一场合称,中国有45万VIP客户,占集团总体销售的33%。

  周大福珠宝是郑裕彤家族最贵重的资产。但是,在“富不过三代”的古训下,如何令家业长青,恐怕才是彤叔最大的关切。

  招股书显示,郑裕彤家族一直通过周大福控股,全面控制旗下两家公司周大福珠宝及周大福企业,再通过非上市公司周大福企业控股新世界系列公司。

  记者根据招股书信息计算,通过周大福控股,郑氏家族控制着十家香港上市公司,总市值高达2799亿港元。

  周大福企业也进行广泛的股权投资,包括入股平安保险(02318.HK)、澳博(00880.HK)、佐丹奴(00709.HK)等。粗略估计,其持有的上市股份市值近300亿港元。

  一位外资投行人士告诉本报,李嘉诚、郑裕彤等香港大家族,都善用非上市家族企业控股、分拆旗下主营业务上市的模式,将资本的杠杆能力发挥到淋漓尽致。

  “这种模式灵活性大,杠杆能力较强,自己的控股股权不需很多就能控制所有的公司。”他说,一些内地家族企业如陈天桥的盛大也欲效仿。

  但他指出,这种模式存在大量的上市公司之间的关联交易,一定程度上对发展有限制。

  周大福珠宝招股书内“关联交易”披露便多达23页。

  按照新晋掌舵人郑家纯的说法,家族传承和企业管治是上市的最大目的。

  “希望通过上市增加透明度,受公众、独立股东、联交所和证监会的监管,企业可以一代传一代,永世传下去,这是我的梦想。”郑家纯在12月4日的记者会上说。
 
  目前,郑家三代“共治”。郑裕彤与周翠英育有二子,即现年64岁的郑家纯和59岁的郑家成。郑家纯之子郑志刚,现年32岁,郑家成之子郑志恒,现年34岁,都在周大福控股和周大福企业内担任董事。

  值得一提的是,周大福控股74.1%的股权最终由两家离岸公司——郑裕彤家族控股(CYT Family Holdings)和郑裕彤家族控股Ⅱ(CYT Family Holings Ⅱ)持有,其余股权由非直系家族成员持有。而两个名称接近的“家族”离岸公司,则由彤叔和被称为“纯官”的长子郑家纯担任董事。

  有从事家族信托业务的人士向本报表示,为避免家族内斗,不少有钱家族会按照兄弟姊妹人数,设置信托或离岸公司共同持有家业。

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来源:第一财经日报  郭兴艳 责编:寄瑶