收购37.3%股份

　　11月28日，易居中国宣布，已与21世纪中国不动产及其创始人签署不具约束力的合作意向。

　　根据相关条款，21世纪中国不动产会以每股0.0267美元（每0.4美元一股美国存托股）的价格增发约9.6亿新股给易居和21世纪中国不动产创始人。新增股数约占21世纪中国不动产扩充后总股本的57.8%，其收到的投资总额约为2500万美元。

　　此项交易完成后，易居将以37.3%的持股比例成为21世纪中国不动产的第一大股东。21世纪中国不动产的创始人亦会通过易居的财务支援购买20.5%的公司新增股权。不过，在此交易完成前，易居和21世纪中国不动产创始人各自最终的持股比例可能会有小幅调整。

　　根据协议，21世纪中国不动产将继续由其现有经营团队管理，并作为独立的公司在纽交所进行交易。

　　双方还表示，该拟定交易的完成将取决于相关尽职调查，双方董事会批准和易居，21世纪中国不动产及其创始人之间最终协议的签署。

　　21世纪中国不动产董事长及首席执行官张东纯认为，此次交易是两家房地产服务商之间的双赢联合。“本次合作不仅会帮助21世纪中国不动产在行业不景气的情况下进一步增强公司财务实力，还将帮助公司更好地提供全面整合的服务。”

　　易居董事局主席周忻表示，目前中国房地产市场，尤其是二手房市场面临前所未有的挑战。在这种情况下，易居与21世纪中国不动产的合作，将会帮助21世纪中国不动产增强财务实力，应对短期挑战。

　　周忻称，此次合作将为易居提供有价值的产品营销渠道，进一步增强易居为开发商提供全方位营销服务的重要渠道资源。

　　“抱团取暖”整合资源

　　对于此次易居中国与21世纪中国不动产的交易，业内人士普遍认为易居中国与21世纪中国是在行业低迷时期的一次“抱团取暖”。

　　合富辉煌市场研究中心副总经理龙斌表示，这次并购属于渠道资源整合，在这方面，他认为易居是第一个吃螃蟹的人。

　　他指出，今年二手市场的情况不太好，很多地方都出现了全行业亏损，21世纪中国不动产也不例外。由于业务在竞争中不占有优势，在市场调整过程中就比较困难，目前21世纪中国不动产的股价已经低至1美元以下，几乎到垃圾股的境况。

　　而易居以一手代理为主，在市场低迷、股价低迷时，通过资本运作，成为21世纪第一大股东，其实也是在完成一次资源整合。

　　龙斌续称，易居的收购21世纪中国不动产股份的一个目的，就是利用后者的二手门店，整合自己的渠道通道。

　　出身中介行业的深圳地产专家王世泰也持类似观点。他认为，易居本身在做房地产服务，这次购买21世纪中国不动产股份，一是利用资产运作方式延长服务端，二是为了整合服务领域的资源。

　　对于21世纪不动产来讲，一手房成交量持续低迷，部分开发企业开始需求多元化渠道方式进行推盘销售。而此时一手房市场成交量低迷正好为二手房门店介入联动销售提供了市场机会。

　　对于易居来讲，为了完善代理公司的销售渠道，采用这种二三级市场联动的方式进行销售，将是对现有销售渠道的互补，对于项目的销售也有助推作用。

　　整合面临挑战

　　中原地产集团董事副总经理赖国强表示，对此次易居与21世纪中国不动产的交易并不感到意外。赖国强说，因为政策、市场的逆转，代理公司的经营比较困难，有实力的公司相互之间会有一些收购、合股的动作出现。

　　同策咨询研究中心总监张宏伟就认为，无论是中房信的上市还是传言即将退市，还是易居收购21世纪不动产，易居玩的还是资本运作，通过资本运作收购不同的资源平台进行资源整合。

　　但上述中介行业的业内人士也谈到，目前易居联合21世纪中国不动产只是要走的第一步。在住宅调控长期进行的大背景下，易居以2500万美元的价格来并购21世纪中国不动产，其实未来亦有亏损的风险，而其财力能否长期支持也是一个挑战。

　　21世纪中国不动产第三季度财务报告显示，目前，公司净亏损达到9290万元，同比增83%，直营店数量则较上一季度减少了103家，减幅达17%。

　　“可以估计，二手市场在未来一段时间都会比较低迷，在未来半年，二手市场的亏损是不可避免的。”龙斌称。

　　龙斌认为，易居并购还有几个关口要过，一是二手亏损关，还要扛很久；二是磨合关，两个不同公司，不同的文化、管理模式、运营方式怎么磨合，也是收购要过的一个关口；三是整合关，与一般的二手中介不同，21世纪中国不动产的经营模式除了直营外，还有加盟形式，直营、加盟均面临整合。

　　至于这次尝试的影响，龙斌表示，不知道将来的效果怎么样，现在暂时还无法判定。不过，这次易居的动作确实引起了大家对代理行业发展模式的思考。

　　在调控的情况下，市场发生了一些变化，要思考怎么样在竞争中处于优势地位，怎么样整合资源，如品牌资源、渠道资源、信心资源、人力资源等。

　　其实，代理行业在此前，大家都已经开始进行资源整合的工作了，如有二手资源就做一二手的联动，二手资源联合一些楼盘做一些营销方面的对策。

　　赖国强同样指出，对于整合来说，机会与危机并存，怎么融合公司的优势是关键。整合得好就是一加一大于二，如果公司文化、业务系统等条件不一样，整合的难度就会很大。

　　赖国强认为，现在距离走出寒冬起码还有3个月到半年的时间，可以肯定的是，还会有公司进行整合。“很多公司都在‘吊盐水’，能顶多久我们也不知道，中原也在努力。”

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