金鹰计划每年开5-8店未来3年以江苏为主

金鹰计划每年开5-8店未来3年以江苏为主 http://www.redsh.com 2011-11-25 红商网发布稿件

　　红商网讯：一、基本情况。

　　1. 三季度同店销售增长26.5%，10月份同店销售增长为19%，增长放缓原因：1)黄金珠宝和手表销售占比20-30%，上半年同比增速在50%左右，三季度增速下滑至35%-40%，10月份增速为20%，其中黄金销售下降与价格也有一定的关系;2)天气原因，气温偏高影响秋冬装的销售，服装3季度增速放缓，10月份进一步放缓。

　　2. 维持全年同店销售增长25%的目标不变，初步预期明年的同店销售增长会在15-20%。

　　3. 毛利率变化趋势：今年同比下降较多，主要由于产品结构的影响，黄金珠宝和手表销售占比提升。未来仍有下降的可能，取决于1)产品结构的变化;2)新店的影响，而成熟门店同类商品毛利率还有上升空间。

　　4. 人工成本：不考虑新店的影响，老员工工资上涨15%，以往在5-10%的水平，预计未来上涨幅度在10-15%。

　　5. 租金成本：公司目前经营22家门店，12家门店自有，自有物业面积占比在60-70%，未来新增面积也会保持这一比例。余下的租赁门店有三分之二的门店采用租金扣点方式，租金为税后销售额5%。公司对于采取重资

　　产模式发展主要考量在于：1)折旧每年不会变，租金在不断上涨;2)经营稳定性，避免到期后出租人不肯续租的风险，并且在经济不好时，许多百货公司因承担较高租金而倒闭。但是重资产模式前期资本开支压力较大，需要用一定的杠杆。

　　6. 资金开支：公司11-13年的资本开支分别为22亿、24亿和26亿。预期自有现金和现金流将不能满足扩张需求，未来两年缺口在10亿元左右，公司会考虑以银团贷款方式融资。

　　7. 预付卡：集团整体预付卡占销售比例25%左右，公司70-80%的预付卡在500-1000元之间。新规出台对新街口店会有点影响，但是对公司整体影响不大，未来预付卡的占比会维持稳定的水平。

　　二、新街口店—全国坪效第一。

　　1. 新街口销售占公司总收入27%，今年的销售预期在35-40亿元。门店建筑面积为3.3万平方米，经营面积为2.5万平方米。预付卡占总销售超过30%。

　　2. 坪效高的原因：1)南京中高端百货市场集中度较高，公司进入这块市场的时间较早，新街口店是当地的头龙。其他百货如新百、中央商场是传统百货，大洋百货定位年轻时尚，东方商城定位中高端(公司管理店，销售规模在7-8亿元)，德基广场定位主要为国际一线品牌(销售规模12亿元左右);2)门店的辐射能力较强，能辐射到苏南和苏北。

　　3. 新街口店未来的上升空间不大，今年由于价格的拉动，销售增长不错。在客流量基本饱和的条件下，未来销售增长会维持在5-10%。母集团在门店旁边有开发项目，其中包含5万平方米的百货，预计2013年会开出并由上市公司经营。

　　三、未来发展战略。

　　1. 扩张速度：每年新增5-8家门店。

　　2. 区域及业态选择：

　　1) 未来三年以江苏省为主，外省扩张主要考虑安徽和昆明，希望能把江苏的模式复制到安徽省。

　　2) 以前公司开店主要集中在江苏地级市，如今苏南县级市的消费能力达到中高端百货的市场需求，公司已规划在昆山、溧阳和丹阳等地区开店。

　　3) 江苏三四线市场的百货容量：苏南县级市2-3家百货，四线市场开店成本为5000-10000元/平方米，包括土地、装修及建筑成本。

　　4) 业态选择：未来倾向于开体量较大的百货门店，在传统的百货上添加配套设施(餐饮、电影院等)，类似于shopping mall，但主要还是以百货模式经营。公司目前在南京河西规划了一个30万平方米的项目，核心百货面积为16万平方米，定位从年轻时尚到高端都会涉及，体量大培育期要较长。

　　5) 中高端百货竞争情况：中高端百货在现阶段都采取比较积极的扩张策略，目前的市场空间还比较大，预计未来3到5年看不到饱和或是过剩的现象。在3到5年后，若中高端百货供应面积饱和，则精细化管理会成为主要竞争力。

　　3. 新开门店亏损：去年新开门店今年基本打平，预计今年新店的亏损在5000万元，明年新旧店亏损8000万元。

　　4. 买手制模式：规模占总销售1.5%。其中，自有品牌占比60%，买断占40%，主要集中在服装和珠宝。买手制货品的毛利率较高，在40-50%水平，但是有存货风险。目前买手人数有几十人，公司未来还将持续提高买手制货品销售占比。

　　5. 主要经营风险：新店的开业和经营未能达到预期。

　　四、网购对实体店的影响。

　　网购对公司实体店的影响并不大，在顾客和商品定位上都有一定区别，但是未来会是趋势，欧美市场网购的比例是30-40%。未来会考虑两种经营模式：1)完全脱离百货;2)实体店与网店结合。公司更倾向于第二种模式，但是由于百货90%以上的产品都是以联营方式销售，公司无法管理到单品，实行网上销售有一定的难度。目前仍在摸索的阶段，开始涉及一些前期基础工作，如建立SAP和新的ERP系统管理到每个SKU。

　　五、门店调研情况

　　1.新街口店：1996年开业，建筑面积3.3万平方米，经营面积2.5万平方米，销售额占集团总额的27%，净利润占集团的50%。10月份的同店销售在8-9%，预计今年全年销售在35-40亿元。

　　门店平均客单价为1000元，服装销售占比超过50%，黄金珠宝20%左右，化妆品10%左右。服装扣点在25-30%，化妆品扣点在20-25%，黄金珠宝手表12%左右，门店整体毛利率约25%。

　　门店费用率在10%左右，1/3折旧、1/3人工以及1/3水电费和物业管理费用。

　　2. 珠江店： 2007年试营业，2009年正式营业，经营面积2.6万平米。负一楼有一个精品超市，面积3300平方米，年收入7000万元。明年将提高门店品牌档次，雅思兰黛、兰蔻及周大福等将进驻。

　　门店VIP销售占比68%，预付卡占比33%。10月份该店销售同比增长69%，预计今年销售可达6.8亿元。

　　该店为租赁门店，租金按销售额5%支付;员工260人，预计人工成本1600万元左右;水电费2000多万元(其中60%由上市公司承担，其余供应商及物业方来支付);广告费用不到2000万元以及其他费用在500-1000万元。