友谊股份：租赁经营上海世博轴商业项目

友谊股份：租赁经营上海世博轴商业项目 http://www.redsh.com 2011-11-22 红商网发布稿件

　　红商网讯：公司近日发布董事会决议，通过《关于组建上海世博百联商业有限公司并承租世博轴商业项目的议案》。

　　点评：

　　1、成立合资公司，公司控股51%。根据相关议案，公司拟于与上海世博会有限公司共同成立合资公司，租赁经营世博轴商业项目。合资公司注册资金1.6 亿元，友谊股份出资8160 万元，占51%股权；上海世博会有限公司出资7840 万元，占49%的公司股权；

　　2、项目体量巨大，未来将进行装修改造。世博轴商业项目位于上海世博园区，项目有地下二层（局部区域有地下三层），地上二层，南北跨度长1045 米，建筑面积34.78 万平方米；根据项目实际及后续经营定位，需进行相应的工程改造，项目投资总额4.86 亿元；

　　3、该商业体项目将成为世博园社区商业地标。随着世博会结束，世博园区正在改造为上海浦东重要的居民社区，此前的世博演艺中心在加入餐饮影院等配套后经营情况良好，人气旺盛，相信世博轴商业项目改造营业后将成为该区域商业中心，有望与百联在其他区域购物中心媲美；

　　4、项目将完善公司浦东购物中心布局。公司过往在浦东主要依赖八佰伴传统百货，随着世博轴商业项目开始重新规划建设，未来公司还将租赁世纪大道地铁站商业综合体（项目由陆家嘴及和记黄埔建设，公司拟租赁经营陆家嘴建设部分），加上迪斯尼区域商业体，公司在浦东核心区域购物中心布局日趋完善；

　　5、我们维持此前判断，公司是区域零售商中率先进军购物中心业态且布局最为完善的公司，未来购物中心业务将成为公司盈利的核心增长点，我们预测公司2011-2013 年的EPS 分别为0.88 元（其中主业0.75 元，转让地产影响损益0.13 元）、0.90 元、1.10 元，公司目前股价对应动态PE 分别为221、17X、14X，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。