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红商网讯：截至今日（10月30日），上海家化股权转让竞购者只剩下两家--平安集团和海航集团。从10月30日晚间上海家化一纸公告的措辞和欲采取措施看，其似更属意海航集团，而非此前看上去配合默契的平安集团。
尽管如此，鉴于最后结果仍未宣布，上海家化股权花落谁家目前仍未最后确定。从上海家化周日晚间发布的这则公告第二项内容看，海航集团胜出的可能性较高。
上海家化公告称，鉴于公司第一大股东上海家化（集团）有限公司整体改制后公司实际控制人将发生变化，且截至2011年9月30日公司账面银行存款9.41亿元，预计未来几年内现金流持续增长，能充分满足公司近几年业务发展需要。公司董事会承诺未来三年（2012年1月1日-2014年12月31日）内，如公司发展情况依然良好，经营活动产生的现金流量净额持续增长，除股权激励增发外，不提交其他任何形式的再融资方案（含票据及债券融资）。
网易财经于周日晚间，从一位接近上海家化股权改制的人士处了解到，上海家化这则公告意在为海航集团一旦成功接盘后做一个预先约束。
这位人士表示，从海航集团一贯的扩张手法看，其获得上市公司控股权后，一般会将所控上市公司股权全部质押，以获得进一步扩张所需的资金。
"如果海航集团获得上海家化股权，继续以上述手法操作，则上海家化的权属构成将无法明确，变数太大，这与上海国资委改制上海家化的初衷不符。"这位人士表示。
从海航集团的产业结构看，其的确可能更适合与上海家化的各项业务实现对接--公开资料显示，海航集团以航空运输业为主体，产业覆盖航空运输、旅游服务、机场管理、物流、酒店管理、商贸零售、金融服务和其他相关产业，总资产超2000亿元。
海航集团旗下航空产业和物流产业，将为家化集团旗下产品提供坚固且密集的流通网络；作为国内第三大物流企业，海航物流可为家化提供物流配送服务，利用全国网点有效降低上海家化的物流成本。
家化集团的高端产品则有望与海航集团旗下酒店旅游资产定向对接。海航新并购的NH Hotels酒店集团超过300家酒店，这部分资源将对上海家化旗下如佰草集汉方SPA等产品形成有效依托，可以开拓更广泛的市场。
有必要引起足够注意的一个小细节是，家化集团一直强调称，绝不把上海家化卖给外资公司，但中国平安的外资色彩比较浓厚，不知是否会成为成功接盘上海家化的利空影响因素。
值得注意的是，原先上海家化意属平安集团，可能有人事方面的考虑：由于平安是财务投资者，不太可能对家化集团管理层进行大规模撤换，而海航是产业投资者，因此人事上的安排，应该是上海国资委和家化集团考虑的一个重要因素。
据网易财经了解，上海家化股权转让的流程安排是--从10月25日开始为期6天的尽职查、11月3日递交竞买文件、11月10日上海产权交易所发布竞价结果。
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