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上海家化股权转让下月落锤 海航平安硝烟弥漫
http://www.redsh.com 2011-10-27 红商网 发布稿件

  另有市场人士对记者表示:“平安方面这次组建平浦投资这一个全新的公司参与竞购着实是一招好棋。设立这样的壳公司可以方便操作,进退皆活,而且新公司没有历史遗留问题,做得干干净净。”

  根据记者此前获得的权威资料,平浦投资是平安创新资本的独资企业,今年5月底才成立,是一家典型的项目公司,平安创新资本又是平安信托的独资企业。而信托公司参与股权收购时常有复杂的利益安排,这次平安是不是也按惯例出牌值得关注。

  此外,另一个细节也引起了记者的注意。家化集团方面此前一直强调不会把股权卖给外资,但中国平安的第一、第二大股东分别为汇丰保险控股有限公司和香港上海汇丰银行有限公司,持股比例分别为7.82%和7.76%,两者的合计持股比例远高于第三大股东深圳市投资控股有限公司的6.08%。而汇丰在多个国家上市,重要股东包括AllianceBernstein, L.P.、瑞信等多个境外资本。

  相比海航,平安的金融实力更加明显。中国平安今日公布的三季报显示,截至2011年9月30日,公司股东权益总额为1599.79亿元。今年前三季度,实现营业收入1853.29亿元,净利润145.19亿元。这些业绩为平安竞购家化提供了充足的弹药。

  报价高1.7亿仅获加1分

  即便经历此前漫长的筹备期,并一度令上市公司上海家化停牌了9个月,但步入挂牌竞购流程后,一切进程便显得紧锣密鼓。本次股权转让时间安排之紧、节奏之快、周期之短,在以往同类交易并不多见。如此安排或可彰显上海国资委希望尽快完成家化集团整体改制之迫切心情。

  记者独家获得的时间表显示,10月25日起至10月30日,将由竞购方与转让方就关心问题进行问答。11月3日为竞购方递交最终竞购文件的日子。随后,11月5日起由专家评定竞购方的投标文件。7日将向竞购方反馈评定结果。10日由上海产权交易所发布竞价的最终结果。然后就进入转让协议签字流程。

  如此短暂的时间内,要进行多项纷繁复杂的沟通、陈述工作,令竞购者均倍感压力。

  从技术层面而言,竞购者面临的主要压力在于竞购方案的设定。记者了解到,本次竞购将由专家组对竞购方的方案进行分项评分,综合考量价格、后续经营方案、员工安置等多个指标,而报价则占据了50%的权重。

  依据评分标准,所有竞买方出具的报价中,最高价将得到50分。其余价格将依最高价为基准依次扣分。每低于1.7亿元,将减去1分的分值。这意味着要在价格上占据较大的优势,就必须付出极高的财务成本。由于海航和平安双方均拥有较强的资本实力,并为本次竞购组建了强大的专业团队,因此在出价方案上,双方不但会考量自身的承受能力,还要对对手的出价能力进行测算。这真是一场考验财力和脑力的角逐。

  因此,任何一家都不太可能对外提前透露报价,同时想单纯依靠高报价来确保中标也是一种不太理智的选择,毕竟想多拿1分,要多花1.7亿的现金,而且所有款项在年底之前要支付80%。

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来源:上海证券报  魏梦杰 责编:寄瑶