盈利现短板、管理不善京客隆A股IPO折戟 - 红商网_商报

盈利现短板、管理不善京客隆A股IPO折戟 http://www.redsh.com 2011-10-20 红商网发布稿件

　　红商网讯：财务出现短板，管理方式不善，京客隆回归A股愿望落空。立足北京本地的零售商京客隆上周五（10月14日）未通过A股上市审核。该公司拟招股说明书显示，本次其A股发行不超过1.2亿股，上市地点为上海证券交易所，拟募集资金8.96亿元。

　　京客隆方面表示，此次A股发行所得款项将用于发展连锁超市，计划投资7.39亿元在北京和河北廊坊地区新开12家直营社区购物中心、大卖场、便利店和综合超市，并改造3家原有店铺。此外还将投资1.57亿元用于配送中心的升级改造。

　　但内业人士分析，京客隆的财政出现短板，主要表现为毛利率下滑，雇员薪酬成本提高，债务结构不合理等。再加上管理不善，企业管理模式赶不上其快速扩大的规模。综合各项原因，公司回归之路中断。上市计划遇阻后，京客隆方面表示，公司将会动用内部资源或其他方法，代替拟以Ａ股发行融资来进行规划的项目。

　　而“觊觎”A股蛋糕的不仅仅是京客隆，目前包括物美、国美、联华超市等在H股上市的10余家零售企业也都先后多次表达回归意愿。遗憾的是，截止现在，没有一家零售企业的A股回归梦成真。
　　（和讯）

　　关于京客隆回归A股IPO遭否的真相调查

　　中国证监会15日晚间公告称，在主板发审委2011年第225次工作会议上，北京京客隆商业集团股份有限公司的首发申请未获通过。这意味着京客隆筹备了四年的“A股回归”折戟。

　　2006年9月25日，京客隆于香港联交所创业板成功上市，并于2008年2月26日成功转到主板。不过，京客隆的回归之旅却不那么顺利，从提出设想，到最终上会，京客隆历时近四年。

　　此前，就有分析人士表示，京客隆选择的回归时间点不太合适。因为下半年以来股市动荡不安，此时回归，“身价”缩水在所难免。而且就京客隆本身来说，其自身也存在着诸多问题。拟招股书显示，京客隆报告期内营业收入增长幅度较小，成长性不明显，今年半年报显示其净负债率偏高，达到88%。此外，查阅了相关公开资料后发现，公司内部管理能力与现有规模不成正比，市民投诉和产品质量不合格等问题较多。

　　另外，京客隆回归A股融资后，究竟要做什么也是目前业界难以看透的。一位不愿透露姓名的在香港上市的零售企业负责人也坦言，企业上市可以增加融资渠道，但是对于京客隆急于回归A股有些看不懂。其同时强调，企业上市虽然可以增加融资渠道，但是多一些资金来源不一定决定企业的发展，零售企业还要在管理和技术层面上提升。