“武汉中商将成为中百集团旗下全资子公司。”昨日，武汉国资知情人士向记者透露，新中百集团将实施“双品牌”战略，即“中百”品牌主攻超市业态，“中商”品牌则集中精力做大百货业态。

　　武汉中商与中百集团的吸收合并仅仅是武汉商业重组的第一步，下一步将是鄂武商A与新中百的重组。武商联投资策划部经理、武汉中商董事李涛昨日透露，长远来看，鄂武商A也会纳入武汉商业重组的范围。

　　中百“吃”中商

　　尽管吸收合并协议具体内容尚未公布，但分析人士认为，仅从两家公司的实力来看，中百集团主导此次兼并重组的可能性更大。

　　一方面，中百集团总股本6.8亿股，市值达83亿元，在日用百货零售业位居行业前列；而武汉中商总股本2.5亿股，总市值约29亿元。另一方面，武汉中商今年上半年共实现营业收入20.77亿元，同比增长12.33%，实现利润总额8975.69万元，同比增长25.66%。而中百集团同期实现营业收入70.34亿元，同比增长16.16%；营业利润2.19亿元，同比增长28.51%。武汉中商不论资产规模还是经营实力，都与中百集团有较大差距。

　　鉴于此，“中百吸收中商资产，中商退市”的说法几无悬念。

　　而据武汉国资上述知情人士透露，武汉中商将成为中百集团旗下的全资子公司。但该人士透露，有可能采取换股方式吸收合并，但他没有透露换股对价的具体价格与方案。

　　不过，按国内资本市场通行的以停牌前20个交易日（定价基准日）公司股票的交易均价，即两家上市公司股票的收盘均价来计算，中百集团吸收兼并武汉中商，中百集团每股可换1.2股武汉中商股票。

　　“尽管重组箭在弦上，但能否最终成功则取决于除武商联之外的股东态度。”武汉中商董事长郝健昨日向本报记者透露。

　　记者注意到，武商联作为武汉中商、中百集团和鄂武商A的第一大股东，也是本次兼并重组的主力推手。武商联对武汉中商持股比例为41.99%，但武商联及其关联方武汉华汉投资管理有限公司、一致行动人中鑫投资合计持有中百集团股票比例仅为12.89%，与前五大股东的持股比例差距不大。

　　这意味着不定因素实际上来自于中百集团；而中百集团前五大股东中，浙江华睿海越投资有限公司这一新晋大股东早在今年3月份就传出要举牌增持。一旦由中百集团主导吸收合并武汉中商，可能会损害包括浙江华睿海越投资在内的中百集团股东利益，他们很可能在审议重组的投票过程中通过投反对票的方式设置障碍。

　　换言之，本次吸收合并能否完成，关键要看重组的折股系数，是否能让中百集团的股东们满意。

　　新中百推双品牌

　　按照武汉国资的设想，中商、中百“合二为一”变身新中百后，将整合两家企业的优势资源。

　　据中百集团2011年中报，公司旗下中百仓储超市实现营业收入52.07亿元，占公司总营业收入的74.02%，其次是中百便民超市，实现营业收入11.92亿元，占公司总营业收入的16.94%，而中百百货对公司业绩贡献最少，仅占公司总营业收入的5.89%。

　　而武汉中商在同期则将主要精力放在了“加大销品茂品牌调整力度”以及“推进百货业态布局二三线城市”上。公司中报称，今年1~6月，武汉中商销品茂引进国外优衣库等新品牌26个，出租率近100%；同时十堰“文贸”、咸宁温泉购物中心、孝感宇辉星城等三个百货业态项目亦在积极推进中。

　　武汉国资方面透露，兼并武汉中商的新中百集团将实施“双品牌”经营战略：“中百”品牌用于开拓超市业态的零售市场，中百集团董事长汪爱群今年早些时候在接受本报记者采访时表示，今年计划新增网点总数将超过100家。

　　“中商”品牌则用于主攻百货业态，郝健昨日向本报记者介绍，中商百货第十家门店将落户湖北孝感，并在传统百货业态的依托下加大创新力度，比如联手新兴行业团购网站——美团网等开展营销，利用网络宣传效应制造人气，并对各百货门店进行提档升级。

　　另据了解，武汉中商与中百集团的吸收合并仅仅是武汉商业重组的第一步，“待彻底解决鄂武商A的控股权问题后，鄂武商A也将纳入重组范畴。”武汉国资方面知情人士向本报记者透露。

　　事实上，早在2007年5月17日，鄂武商A、中百集团、武汉中商的控股股东武商联成立之时，武商联便向中国证监会明确承诺，三年内逐步整合三家上市公司，消除同业竞争。

　　然而，真正推动武汉商业重组的力量却来自外部。今年3月，鄂武商A第二大股东浙江银泰通过二级市场举牌增持欲夺控股权，一个月后，武商联旗下上述三家上市公司同时停牌，筹划重大资产重组。