8月12日，世茂股份发布公告称，公司同意全资子公司北京世茂新世纪（002280.SZ）百货有限公司通过渤海国际信托有限公司发行一笔为期五年的3.2亿元的信托融资资金。

　　而在此前一周，世茂股份曾公告称，计划以有限合伙形式投资设立一只规模不超过50亿元的私募股权基金，所集资金将用于公司下属房地产项目的投资、开发与经营。与此同时，世茂股份还通过山东省国际信托有限公司发起一笔不超过人民币7亿元的信托融资计划，期限为1年。

　　“公司目前正处于高速发展期，负债率太低，就等同于没有充分利用资金杠杆，基于此，我们未来还将适当提高公司的负债率。”世茂股份首席财务官陈汝侠说。按照2010年世茂股份的年报，该公司资产负债率约为60%。

　　融资渠道多管齐下对于此次发行的信托基金，世茂股份表示，本次担保有利于推动公司下属百货业态的发展与运营，确保业态投资与经营对资金的需要，符合公司的整体发展。“但目前仍处于前期阶段，年内会有进一步的进展。”该公司内部人士说。

　　事实上，今年以来，世茂股份的拓展速度一直处于加速状态，8月4日晚间发布公告称，公司全资子公司天津茂悦投资有限公司近日以4.28亿元竞得天津市两地块。资料显示，两地块位于天津市武清区下朱庄街广贤道西侧，总土地面积为20.04万平方米，容积率不大于1.4，建筑密度不大于25%，绿地率不小于42%。除天津武清地块外，世茂股份还先后竞得了在青岛、济南、沈阳的4个地块。

　　陈汝侠表示，世茂股份的定位是在经济较发达的二三线城市，因地制宜地打造当地需要的商业综合体。“我们现在采用7:3模式，即70%销售，30%自己持有，并进行多元业态经营，包括商业地产开发，世茂广场、世茂百货和世茂影院的经营等。当然这个比例会随着公司发展有所调整。”他说。

　　世茂股份8月18日发布的2011年中报显示，公司总资产近290亿元，较上年同期的近204亿元增长42%。公司实现营业收入33.2亿元，同比增长81%；实现净利润4.99亿元，同比增长24%；归属于母公司的净利润4.81亿元，同比增长75%。公司实现物业销售收入31.1亿元，销售结算面积10.7万平方米，分别同比增长76.8%和-18%；实现物业租赁收入1.2亿元。

　　此外，截至报告期末，公司净负债率约为23%，在行业中处于较低水平，公司财务状况良好。公司毛利率约为42%，在业界处于较高水平。归属于上市公司股东的每股净资产为8.34元，较上年期末的7.04元增长18.42%。

　　土地开支方面，世茂股份于1月底获取位于长沙市芙蓉区的肇家坪项目，于5月分别获取位于青岛胶南市海滨大道的项目和位于济南市历下区舜井街的项目，于8月获得天津武清项目，累计增加土地储备建筑面积约105万平方米，为公司后续发展提供强有力的支持。

　　另据知情人士透露，世茂股份今年重点打造的世茂影院，也有较大投入，按照计划，到今年年底世茂影院的银幕将达到100块，5年内世茂院线的银幕数量将超过500块，营业额将达到15亿元。

　　“虽然影院目前销售额有限，但对公司来说，其角色很关键。第一，它能带来人气，支持商业地产的发展；第二，这是公司进军文化产业的一步。”陈汝侠说。

　　稳健财务策略不变陈汝侠认为，最近几年全国二三线城市的消费能力大大增强，很多城市对零售业的需求变得很旺盛。比如世茂股份在绍兴的商业项目，因为当地旺盛的消费需求，吸引了很多只有上海等一线城市才有的高档品牌。

　　“我们觉得二三线城市的商业地产会有很好的机会，我们已经提前进入这些城市，因为先行者得天下，只有走在了其他开发商的前面，才会赢得更多的商机。但从财务的角度来讲，世茂股份仍然是比较稳健的。”陈汝侠说。

　　一位长期研究世茂股份的分析师表示，世茂股份已在北京、上海、沈阳、青岛、济南、福州、杭州等城市拥有21个已发展至不同阶段的大型综合地产项目，土地储备近千万平方米。同时，世茂股份也是目前最大规模的商业地产上市公司。但自正式转型商业地产以来，其财务的策略相对稳健，世茂将公司定位为城市运营商，而非房地产开发商，世茂将持有主体物业只租不售，注重后期经营。

　　陈汝侠表示，资金是所有房地产企业的命脉，世茂股份的财务策略属于比较稳健的，目前世茂股份手上持有足够经营所需的资金，同时，世茂股份的负债率相对较低。

　　“商业地产一旦落成以后，它的资金回流能力是非常强劲的，除了销售、经营外，开发商还可以通过固定资产抵押的方式向银行贷款。因为有稳定的现金流保证未来的还本付息，所以银行很愿意做经营性物业贷款，因此，目前手上已完工及即将完工的大量经营性物业投入经营后，就保证了后续开发的资金流。”陈汝侠说。