武商联的一位人士告诉《财经国家周刊》记者，在内部各种方案都讨论过，包括公司合并以及业态整合，但三家上市公司一起重组难度太大。

　　据悉，武汉市政府方面的设想是，此次重组先解决武汉中百和武汉中商之间的业务整合，之后再考虑鄂武商。

　　但对于具体的重组方案，武汉市国资委以及武商联的人士均三缄其口。而原本已经答应记者的三方联合接受采访的计划，在最后时刻变卦。

　　查看三家公司的业态，武汉中百在传统的小型仓储店和便民店的业务外，重点转向中百电器连锁业务，其2010年超市一块业务收入达到112.51亿元。武汉中商的业务集中在商业零售，目前大力扩张中低端百货连锁，完成武汉三镇全面布局，并进入黄石等潜力二级城市。2010年实现商业零售收益33.29亿元。

　　武汉中百和武汉中商的业态比较接近，存在合并同类项的可能。

　　“具体方案还在制定中，先重组两家，一步步来。”上述武商联的人士告诉记者。

　　据悉，此次重组，武汉国资委聘请了海通证券为财务顾问，负责重组方案的制定，以及和相关机构的沟通。

　　但摆在面前的难题是，即使武汉中百和武汉中商完成重组，其与鄂武商的同业竞争问题依然存在。

　　银泰图谋

　　在武商联旗下的三家上市公司中，鄂武商的质地最为优秀。

　　2010年，鄂武商实现营业总收入105.4亿元，税后利润2.94亿元，分别同比增长32.7%、23.5%。

　　同期的武汉中商营业总收入为37.04亿元，净利润为6768.81万元；武汉中百当年实现营业收入118.72亿元，净利润2.51亿元，增长幅度落后于鄂武商。

　　在武汉，一直有商业在汉口、工业在汉阳、学术在武昌一说。

　　而汉口的商业，以武广商圈为最。其间的武汉广场、世贸广场、武汉国际广场、新世界百货中心店、庄胜崇光SOGO一字排开，百货业龙头集聚于此。

　　上述的武汉广场、世贸广场和武汉国际广场均为鄂武商所有，三者连为一体，各店定位错落。武汉广场定位于中低端百货业；世贸广场以中高档主流时尚百货为经营定位；而武汉国际广场定位于高端奢侈品。

　　目前上述三个广场的营业面积达到20万平米。

　　加之摩尔城，鄂武商无论是在单店销售规模还是商业面积上，均为国内领先。届时50万平米的营业面积使得鄂武商成为名副其实的百货业航母。

　　7月中旬，鄂武商董秘李轩告诉《财经国家周刊》记者，摩尔城将于今年9月底建成营业。

　　对于银泰百货来说，控股鄂武商具有战略性意义。

　　数年前，银泰系掌门人沈国军在接受记者采访时表示，银泰未来要做的三块业务是，百货业、房地产和能源矿产，而百货业是银泰的基础。其表示不会简单放弃鄂武商。

　　至今为止，银泰百货的布局除了浙江之外，湖北是其扩展的重心。目前银泰百货在湖北一共开设了6家百货店，分别在汉阳、襄樊、随州等地，按照计划未来会增加到20家。

　　据悉，银泰百货在汉口的百货店面积为3万平米，在建的武昌银泰百货的面积12万平米。

　　而在商业最为繁华的汉口，银泰百货还是空白。

　　按照银泰方面的想法，控股鄂武商这个湖北商业龙头之后，银泰采取双品牌战略，一举在湖北确立百货业“一哥”的地位。

　　和鄂武商已有50年的历史相比，作为后起之秀的银泰百货，成立仅13年时间。收购兼并也成为银泰百货做强做大的法宝。

　　银泰系曾举牌百大集团，和西子联合控股争夺第一大股东。银泰以此一役，取得了百大集团的百货业务，其在浙江百货业确立了强者地位。

　　分析人士认为，对于鄂武商来说，银泰的优势在于，银泰百货拥有良好的盈利能力和管理水平。2010年，银泰百货销售额为87.4亿元，同比增长36.3%；净利润达6.9亿元，同比增长47.9%。银泰百货以更小的销售额，获得了近两倍的净利润，其发展速度、盈利能力均已经盖过了鄂武商。

　　华泰联合的一份研究报告称，武商联与银泰的股权之争不失为零售行业体制变革最精彩案例之一，无论结果如何，流通股东都有望受益。