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编者按：7月11日，雀巢公司宣布，计划出资21亿新加坡元（约17亿美元）收购糖果制造商徐福记的60%股权。分析人士认为，因该项收购将改变我国的糖果业市场格局，势必将面临严格的反垄断审查，成功收购的难度很大。徐福记最终能否如愿“嫁”给雀巢，目前来看仍是个未知数。
一问：雀巢拟购徐福记60%股权涉嫌垄断？
将面临严格的反垄断审查
红商网讯：如同一对热恋中的情侣，在雀巢和徐福记对外发布的新闻稿中，双方都对此次合作表达了“欣喜之情”，以及对未来发展的“美好展望”。然而，其竞争对手显然并不乐见此次合作。雀巢和徐福记的消息刚发布，网络上就有评论文章称“雀巢飞快的并购速度让我国其他食品企业担忧”。
由于两者体量巨大，此项收购必须经过商务部的审查。中投顾问发布的分析报告认为，若收购成功，或将成为近年来外资收购我国民族企业规模最大的案例之一，但就近年来外资并购案例看，或将受到重重阻碍。
审核或遇阻
雀巢此前一直被称为“收购狂人”。据悉，雀巢刚刚完成了对中国饮水行业十强之一的云南大山饮水公司以及国内八宝粥和蛋白饮料市场领头羊企业银鹭集团的收购。
虽然有两次成功的经验，但外界对此次收购并不看好，公告也承认，“此交易的完成还取决于中国监管部门的批准”。宋亮认为，根据我国反垄断法，雀巢收购徐福记必须经过严格审核。目前来看，外资公司在华如此大规模的收购尚无成功先例。尤其当徐福记被视为民族产业时，成功收购的难度更大。“商务部还面临一个棘手问题，在批准这些申请时，必须在保护民族品牌原则和保障市场健康的原则中作出抉择。”
二问：或对国内糖果市场格局产生颠覆性影响？
雀巢吞下徐福记或颠覆糖果业
“60%的股权，就意味着60%的表决权，也就意味着在公司重大事件上的决议权。徐福记的命运从此就掌握在雀巢手中了。”针对徐承将继续任职新合资公司CEO一事，中国人民大学经济学院教授李先国表示，除了股权，其他的都是假的，当他在公司发展决策上的意志与雀巢发生冲突时，雀巢完全可以将其职务罢免。17亿美元收购徐福记60%的股权，李先国并不认为这一定是笔赚钱买卖。“如果徐福记的股票市值目前已经处于一个相当的高点，在此基础上以更高的价格收购，对徐福记而言必然不错，如果徐福记的股票在未来的发展潜力巨大，这样的价格，对雀巢而言，仍然相当合算。”
有媒体评价说，若雀巢能吞下徐福记，将对中国糖果业有“颠覆性”影响，利用徐福记原有市场份额，雀巢在中国的市场占有率将升为第二位。
资料显示，1998年至今，徐福记糖果的销售额已经连续13年居于市场首位，在中国市场占有率为6.6%。这家在新加坡上市的公司，在截至2010年6月30日的12个月中，实现利润6.022亿，销售额增长了14%，达到43亿元，在国内拥有四个大型生产基地，129家直营销售分公司。
据悉，一旦本次整体收购达成，将成为规模最大的外资收购中国公司交易之一。
三问：雀巢吞购徐福记“醉翁之意不在酒”？
意在扩大在华糖果市场份额
据透露，从1998年至今，徐福记糖果的销售额已经连续13年居于市场首位，目前在中国市场占有率为6.6%。此外，在新加坡上市的徐福记，2010年的销售额为43亿人民币，税后净利6亿人民币，在中国拥有四个大型生产基地、129家直营销售分公司，拥有强大的销售团队及分销能力。徐福记今年第一季度实现营收15.1亿元人民币。
因此，业内分析，雀巢完成对徐福记的控股收购后，将对国内的糖果市场格局形成“颠覆性影响”。借助徐福记在糖果市场家喻户晓的口碑、丰富的产品线以及强大的终端销售渠道优势，不但将大大提升雀巢在中国糖果市场的覆盖面和竞争力，更会对其2020年前新兴市场对公司营收贡献率由目前的33%上升到45%这一宏大目标的实现，起到推进作用。 |
